Chequeo de salud: ¿Hasta qué punto utiliza Acorda Therapeutics (NASDAQ:ACOR) la deuda con prudencia?

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si se va a sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Es importante destacar que Acorda Therapeutics, Inc.(NASDAQ:ACOR) tiene deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un caso más frecuente (aunque costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Acorda Therapeutics

¿Cuál es la deuda de Acorda Therapeutics?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Acorda Therapeutics tenía una deuda de 181,0 millones de dólares en septiembre de 2023, aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, tiene 32,5 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 148,6 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de Acorda Therapeutics?

Los últimos datos del balance muestran que Acorda Therapeutics tenía pasivos por valor de 46,3 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 261,1 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 32,5 millones de dólares en efectivo y 12 millones de dólares en cuentas a cobrar con vencimiento a 12 meses. Por tanto, su pasivo supera en 262,9 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit proyecta una sombra sobre la empresa de 17,3 millones de dólares, como un coloso que se eleva sobre los simples mortales. Por lo tanto, creemos que los accionistas deben vigilar de cerca este caso. Después de todo, Acorda Therapeutics probablemente necesitaría una importante recapitalización si tuviera que pagar hoy a sus acreedores. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero no se puede considerar la deuda de forma totalmente aislada, ya que Acorda Therapeutics necesitará beneficios para pagar esa deuda. Por lo tanto, a la hora de considerar la deuda, merece la pena tener en cuenta la tendencia de los beneficios. Haga clic aquí para ver una instantánea interactiva.

En 12 meses, Acorda Therapeutics registró pérdidas a nivel de EBIT, y sus ingresos cayeron a 111 millones de dólares, lo que supone un descenso del 10%. No es lo que esperaríamos ver.

Caveat Emptor

Acorda Therapeutics no sólo perdió ingresos en los últimos doce meses, sino que también obtuvo beneficios negativos antes de intereses e impuestos (EBIT). De hecho, perdió unos considerables 20 millones de dólares a nivel de EBIT. Reflexionando sobre esto y sobre el importante pasivo total, es difícil saber qué decir de la acción debido a nuestra intensa des-afinidad por ella. Claro, la empresa puede tener una bonita historia sobre cómo van hacia un futuro más brillante. Pero la realidad es que tiene pocos activos líquidos en relación con sus pasivos y que el año pasado gastó 2 millones de dólares. ¿Se trata, pues, de un valor de alto riesgo? Creemos que sí, y lo evitaríamos. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 3 señales de advertencia para Acorda Therapeutics que debería conocer.

Al fin y al cabo, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de dichas empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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