Las acciones de Tencent Music Entertainment Group (NYSE:TME) suben un 38%, pero su negocio aún no se ha recuperado

Las acciones de Tencent Music Entertainment Group(NYSE:TME) han tenido un mes realmente impresionante, con una revalorización del 38% después de un periodo previo inestable. Desde un punto de vista más amplio, aunque no tan fuerte como el mes pasado, la subida anual del 13% también es bastante razonable.

Tras el firme rebote del precio, Tencent Music Entertainment Group puede estar enviando señales bajistas en este momento con su relación precio/beneficios (o "PER") de 20,4x, ya que casi la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen PER inferiores a 18x e incluso PER inferiores a 10x no son inusuales. Sin embargo, no es prudente tomar el PER al pie de la letra, ya que puede haber una explicación para que sea tan alto.

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Los últimos tiempos han sido ventajosos para Tencent Music Entertainment Group, ya que sus beneficios han aumentado más rápido que los de la mayoría de las demás empresas. Parece que muchos esperan que los buenos resultados persistan, lo que ha elevado el PER. De no ser así, los accionistas actuales podrían estar un poco nerviosos sobre la viabilidad de la cotización.

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¿Qué nos dicen las métricas de crecimiento sobre el elevado PER?

Existe la suposición inherente de que una empresa debe obtener mejores resultados que el mercado para que ratios de PER como el de Tencent Music Entertainment Group se consideren razonables.

Retrospectivamente, el año pasado la empresa registró un excepcional aumento del 85% en su cuenta de resultados. El beneficio por acción también ha aumentado un 266% en conjunto desde hace tres años, gracias al crecimiento de los últimos 12 meses. En consecuencia, los accionistas probablemente habrían acogido con satisfacción esas tasas de crecimiento de los beneficios a medio plazo.

En cuanto a las perspectivas, los próximos tres años deberían generar un crecimiento del 6,4% anual, según las estimaciones de los analistas que siguen a la empresa. Mientras tanto, se prevé que el resto del mercado crezca un 10% anual, lo que resulta notablemente más atractivo.

A la luz de esto, es alarmante que el PER de Tencent Music Entertainment Group se sitúe por encima de la mayoría de las demás empresas. Parece que la mayoría de los inversores esperan un giro en las perspectivas de negocio de la empresa, pero la cohorte de analistas no confía tanto en que esto ocurra. Sólo los más audaces asumirían que estos precios son sostenibles, ya que es probable que este nivel de crecimiento de los beneficios acabe pesando en la cotización.

La última palabra

El gran rebote de las acciones de Tencent Music Entertainment Group ha elevado el PER de la empresa a un nivel bastante alto. Se argumenta que la relación precio/beneficios es una medida inferior del valor dentro de ciertas industrias, pero puede ser un poderoso indicador del sentimiento empresarial.

Hemos comprobado que Tencent Music Entertainment Group cotiza actualmente con un PER muy superior al previsto, ya que sus previsiones de crecimiento son inferiores a las del mercado en general. En estos momentos, nos sentimos cada vez más incómodos con el elevado PER, ya que no es probable que los beneficios futuros previstos respalden un sentimiento tan positivo durante mucho tiempo. Esto supone un riesgo significativo para las inversiones de los accionistas y pone a los inversores potenciales en peligro de pagar una prima excesiva.

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