System1, Inc. (NYSE:SST) sube un 53%, pero su baja relación precio/valor no es motivo de entusiasmo

La cotización de System1, Inc.(NYSE:SST) se ha comportado muy bien durante el último mes, registrando una excelente ganancia del 53%. Pero el mes pasado hizo muy poco para mejorar la caída del 56% del precio de la acción en el último año.

Incluso después de un salto tan grande en el precio, la relación precio-ventas (o "P/S") de System1 de 0,3x todavía podría hacer que parezca una compra en este momento en comparación con la industria de Medios y Servicios Interactivos en los Estados Unidos, donde alrededor de la mitad de las empresas tienen relaciones P/S por encima de 1,5x e incluso P/S por encima de 4x son bastante comunes. Sin embargo, no es prudente tomar la relación P/S al pie de la letra, ya que puede haber una explicación de por qué es limitada.

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¿Cómo se ha comportado System1 recientemente?

Mientras que el sector ha experimentado un crecimiento de los ingresos últimamente, los ingresos de System1 han ido a la inversa, lo que no es bueno. Quizás el P/S siga siendo bajo porque los inversores piensan que las perspectivas de un fuerte crecimiento de los ingresos no están en el horizonte. Si este es el caso, es probable que a los actuales accionistas les cueste entusiasmarse con la futura dirección de la cotización.

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¿Se prevé un crecimiento de los ingresos de System1?

El ratio P/S de System1 sería el típico de una empresa de la que sólo se espera un crecimiento limitado y, lo que es más importante, unos resultados peores que los del sector.

Al revisar los datos financieros del último año, nos desalentó ver que los ingresos de la empresa cayeron un 16%. A pesar de ello, los ingresos han aumentado un 28% en total desde hace tres años, gracias al anterior periodo de crecimiento. Aunque ha sido un viaje lleno de baches, es justo decir que el crecimiento de los ingresos de la empresa ha sido respetable en los últimos tiempos.

Por lo que respecta a las perspectivas, el año que viene se prevé menos rentable, con un descenso de los ingresos del 32%, según las estimaciones de los dos analistas que siguen la evolución de la empresa. Con una previsión de crecimiento del 13% para el sector, el resultado es decepcionante.

Teniendo esto en cuenta, nos parece intrigante que el PER de System1 se aproxime al de sus homólogos del sector. Sin embargo, no hay garantía de que la relación precio/valor haya tocado suelo, ya que los ingresos van a la inversa. Incluso mantener estos precios podría ser difícil, ya que las débiles perspectivas están lastrando las acciones.

¿Qué podemos aprender de la PER de System1?

A pesar de que la cotización de System1 ha subido recientemente, su PER sigue estando por debajo de la mayoría de las empresas. Diríamos que el poder de la relación precio/ventas no es principalmente como instrumento de valoración, sino más bien para calibrar el sentimiento actual de los inversores y las expectativas futuras.

Con unas previsiones de ingresos inferiores a las del resto del sector, no es de extrañar que la relación precio/ventas de System1 se sitúe en el extremo inferior del espectro. En este momento, los inversores consideran que el potencial de mejora de los ingresos no es lo suficientemente grande como para justificar un ratio P/S más elevado. En estas circunstancias, es difícil que la cotización suba con fuerza en un futuro próximo.

Siempre es necesario tener en cuenta el fantasma siempre presente del riesgo de inversión. Hemos identificado 4 señales de advertencia en System1 (al menos 2 que no nos gustan demasiado), y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Si le interesan las empresas con un sólido crecimiento de los beneficios en el pasado, puede consultar esta recopilación gratuita de otras empresas con un fuerte crecimiento de los beneficios y un bajo PER.

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