Las atractivas ganancias de Sphere Entertainment (NYSE:SPHR) no son todas buenas noticias para los accionistas

Sphere Entertainment Co.(NYSE:SPHR) publicó recientemente un sólido informe de beneficios, y el mercado respondió subiendo el precio de la acción. A pesar de las sólidas cifras de beneficios, creemos que hay algunas cuestiones más profundas que los inversores deberían analizar.

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Una mirada más de cerca a los beneficios de Sphere Entertainment

En altas finanzas, el ratio clave utilizado para medir lo bien que una empresa convierte los beneficios declarados en flujo de caja libre (FCF) es el ratio de devengo (de flujo de caja). En lenguaje llano, este ratio resta el FCF del beneficio neto y divide esa cifra por los activos operativos medios de la empresa durante ese periodo. Se podría considerar que el coeficiente de devengo del flujo de caja es el "coeficiente de beneficios sin FCF".

Por lo tanto, en realidad se considera algo bueno cuando una empresa tiene un coeficiente de devengo negativo, pero algo malo si su coeficiente de devengo es positivo. Aunque no es un problema tener un coeficiente de devengo positivo, que indica un cierto nivel de beneficios no monetarios, un coeficiente de devengo alto es posiblemente algo malo, porque indica que los beneficios en papel no se corresponden con el flujo de caja. Esto se debe a que algunos estudios académicos han sugerido que los altos ratios de devengo tienden a conducir a menores beneficios o a un menor crecimiento de los mismos.

Sphere Entertainment tiene un ratio de devengo de 0,26 para el año hasta diciembre de 2023. Por lo tanto, podemos deducir que su flujo de caja libre se quedó muy corto para cubrir su beneficio estatutario. En el último año, de hecho, tuvo un flujo de caja libre negativo de 771 millones de dólares, en contraste con el beneficio mencionado de 143,1 millones de dólares. También observamos que el flujo de caja libre de Sphere Entertainment también fue negativo el año pasado, por lo que podríamos entender que los accionistas se sintieran molestos por la salida de 771 millones de dólares. Dicho esto, hay algo más en la historia. El coeficiente de devengo refleja, al menos en parte, el impacto de elementos inusuales en el beneficio estatutario.

Por ello, cabe preguntarse qué pronostican los analistas en términos de rentabilidad futura. Afortunadamente, puede hacer clic aquí para ver un gráfico interactivo que muestra la rentabilidad futura, basada en sus estimaciones.

El impacto de las partidas extraordinarias en los beneficios

El hecho de que las partidas extraordinarias aumentaran el beneficio de la empresa en 473 millones de dólares el año pasado explica en parte por qué su ratio de devengo fue tan débil. No podemos negar que unos beneficios más elevados suelen hacernos ser optimistas, pero preferiríamos que los beneficios fueran sostenibles. Cuando analizamos la gran mayoría de las empresas que cotizan en bolsa en todo el mundo, descubrimos que las partidas inusuales significativas no suelen repetirse. Lo cual no es de extrañar, dado el nombre. Podemos ver que los elementos inusuales positivos de Sphere Entertainment fueron bastante significativos en relación con su beneficio en el año hasta diciembre de 2023. Como resultado, podemos suponer que los elementos inusuales están haciendo que su beneficio estatutario sea significativamente mayor de lo que sería de otro modo.

Nuestra opinión sobre los beneficios de Sphere Entertainment

En resumen, Sphere Entertainment recibió un buen impulso a los beneficios gracias a elementos inusuales, pero no pudo igualar sus beneficios en papel con el flujo de caja libre. Teniendo en cuenta todo esto, diríamos que los beneficios de Sphere Entertainment probablemente dan una impresión demasiado generosa de su nivel sostenible de rentabilidad. Por lo tanto, aunque la calidad de los beneficios es importante, es igualmente importante considerar los riesgos a los que se enfrenta Sphere Entertainment en este momento. Le interesará saber que hemos encontrado 2 señales de advertencia para Sphere Entertainment, que le interesarán.

Nuestro examen de Sphere Entertainment se ha centrado en determinados factores que pueden hacer que sus beneficios parezcan mejores de lo que son. Y, sobre esa base, somos algo escépticos. Pero siempre hay más por descubrir si eres capaz de centrar tu mente en minucias. Algunas personas consideran que un alto rendimiento de los fondos propios es una buena señal de un negocio de calidad. Por eso, quizá le interese ver esta recopilación gratuita de empresas con una alta rentabilidad sobre recursos propios, o esta lista de valores que compran personas con información privilegiada.

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