¿Tiene Omnicom Group (NYSE:OMC) un balance saneado?

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Como muchas otras empresas, Omnicom Group Inc.(NYSE:OMC) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgo?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas que fracasan son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos cómo las empresas endeudadas diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

Consulte nuestro último análisis de Omnicom Group

¿Cuánta deuda tiene Omnicom Group?

Como puede ver a continuación, a finales de marzo de 2024, Omnicom Group tenía 6.260 millones de dólares de deuda, frente a los 5.630 millones de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 3.170 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 3.090 millones de dólares.

Una mirada al pasivo del Grupo Omnicom

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Omnicom Group tenía pasivos por valor de 15.000 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 7.760 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otra parte, tenía 3.170 millones de dólares en efectivo y 7.910 millones de dólares en créditos con vencimiento a menos de un año. Así pues, su pasivo supera en 11.600 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit es considerable en relación con su importante capitalización bursátil de 18.600 millones de dólares, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte del Grupo Omnicom. En caso de que sus prestamistas le exijan apuntalar el balance, es probable que los accionistas se enfrenten a una fuerte dilución.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda como los tipos de interés pagados por ella.

La deuda neta del Grupo Omnicom es sólo 1,3 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre sus gastos de intereses la friolera de 32,6 veces. Así que se podría argumentar que no está más amenazado por su deuda que un elefante por un ratón. La buena noticia es que Omnicom Group ha aumentado su EBIT un 9,8% en doce meses, lo que debería aliviar cualquier preocupación sobre el reembolso de la deuda. No cabe duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Omnicom Group para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Por lo tanto, es evidente que tenemos que ver si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, Omnicom Group ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 52% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

Según nuestro análisis, la cobertura de intereses de Omnicom Group debería indicar que no tendrá demasiados problemas con su deuda. Pero los demás factores que hemos señalado no son tan alentadores. Por ejemplo, parece que tiene que esforzarse un poco para hacer frente a su pasivo total. Si tenemos en cuenta todos los elementos mencionados, nos parece que el Grupo Omnicom está gestionando bastante bien su deuda. Pero una advertencia: pensamos que los niveles de endeudamiento son lo suficientemente elevados como para justificar un seguimiento continuo. Al analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Un ejemplo: Hemos detectado una señal de alarma en Omnicom Group que debería tener en cuenta.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de dichas empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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