El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si se va a sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Es importante destacar que Manchester United plc (NYSE:MANU ) tiene deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distressed. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.
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¿Cuánta deuda tiene el Manchester United?
El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que el Manchester United tenía una deuda de 613,3 millones de libras esterlinas en junio de 2023, aproximadamente la misma que el año anterior. Por otro lado, tiene 76,0 millones de libras en efectivo, lo que supone una deuda neta de 537,3 millones de libras.
¿Cuál es la salud del balance del Manchester United?
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que el Manchester United tenía pasivos por valor de 526,9 millones de libras esterlinas con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 687,1 millones de libras esterlinas con vencimiento posterior. Como contrapartida, contaba con 76,0 millones de libras en efectivo y 89,7 millones de libras en cuentas a cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por tanto, su pasivo supera en 1.050 millones de libras la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
El Manchester United tiene una capitalización bursátil de 2.410 millones de libras, por lo que es muy probable que pudiera obtener efectivo para mejorar su balance si fuera necesario. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si el Manchester United puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .
En 12 meses, el Manchester United registró unos ingresos de 648 millones de libras esterlinas, lo que supone una ganancia del 11%, aunque no comunicó beneficios antes de intereses e impuestos. Por lo general, nos gusta ver un crecimiento más rápido de las empresas no rentables, pero cada uno a lo suyo.
Caveat Emptor
Es importante señalar que el Manchester United registró pérdidas de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) el año pasado. De hecho, perdió 32 millones de libras a nivel de EBIT. Si nos fijamos en eso y recordamos el pasivo de su balance, en relación con el efectivo, nos parece poco prudente que la empresa tenga deuda. Francamente, creemos que el balance dista mucho de ser adecuado, aunque podría mejorar con el tiempo. Otro motivo de cautela es que en los últimos doce meses ha tenido un flujo de caja libre negativo de 44 millones de libras esterlinas. Así que, para ser francos, creemos que es arriesgada. En el caso de empresas más arriesgadas como el Manchester United, siempre me gusta vigilar las tendencias a largo plazo de los beneficios y los ingresos. Afortunadamente, puedes hacer clic para ver nuestro gráfico interactivo de sus beneficios, ingresos y flujo de caja operativo.
Si, después de todo esto, le interesa más una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores con crecimiento neto de tesorería .
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