Con una relación precio/beneficios (o "PER") de 19x, Scholastic Corporation(NASDAQ:SCHL) puede estar enviando señales bajistas en estos momentos, dado que casi la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen PER inferiores a 16x e incluso PER inferiores a 9x no son inusuales. Sin embargo, el PER podría ser alto por alguna razón y requiere una investigación más profunda para determinar si está justificado.
La reciente disminución de los beneficios de Scholastic ha estado en consonancia con el mercado. Una posibilidad es que el PER sea alto porque los inversores piensan que la empresa puede dar la vuelta a la situación y liberarse de la tendencia general a la baja de los beneficios. Si no es así, entonces los accionistas existentes pueden estar un poco nerviosos sobre la viabilidad del precio de la acción.
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¿Coincide el crecimiento con el elevado PER?
La única vez que se sentiría realmente cómodo viendo un PER tan alto como el de Scholastic es cuando el crecimiento de la compañía está en camino de eclipsar al mercado.
Echando la vista atrás, el crecimiento de los beneficios por acción de la empresa el año pasado no fue algo que entusiasmara, ya que registró un decepcionante descenso del 4,3%. Desgraciadamente, esto la ha devuelto al punto de partida de hace tres años, con un crecimiento del BPA prácticamente inexistente en general durante ese tiempo. Así que nos parece que la empresa ha tenido un resultado mixto en términos de crecimiento de las ganancias durante ese tiempo.
En cuanto al futuro, las estimaciones del único analista que cubre la empresa sugieren que los beneficios crecerán un 39% el próximo año. Esta previsión es muy superior al crecimiento del 12% previsto para el mercado en general.
En vista de ello, es comprensible que el PER de Scholastic se sitúe por encima de la mayoría de las demás empresas. Parece que la mayoría de los inversores esperan este fuerte crecimiento futuro y están dispuestos a pagar más por las acciones.
¿Qué podemos aprender del PER de Scholastic?
Aunque la relación precio/beneficios no debería ser el factor determinante a la hora de comprar o no una acción, es un barómetro bastante capaz de medir las expectativas de beneficios.
Hemos comprobado que Scholastic mantiene su elevado PER porque sus previsiones de crecimiento son superiores a las del mercado en general, como cabía esperar. En este momento, los inversores consideran que el potencial de deterioro de los beneficios no es lo suficientemente grande como para justificar un PER más bajo. A menos que estas condiciones cambien, seguirán proporcionando un fuerte apoyo al precio de la acción.
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