Por qué Nexstar Media Group (NASDAQ:NXST) está lastrada por su carga de deuda

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Como muchas otras empresas, Nexstar Media Group, Inc.(NASDAQ:NXST) recurre a la deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente cara) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Consulte nuestro último análisis de Nexstar Media Group

¿Cuál es la deuda de Nexstar Media Group?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Nexstar Media Group tenía 6.870 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, por debajo de los 7.180 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 150 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 6.720 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de Nexstar Media Group?

Según el último balance, Nexstar Media Group tenía pasivos por valor de 852,0 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 8.850 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 150 millones de dólares en efectivo y 891 millones de dólares en créditos con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, el pasivo es superior en 8.660 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Si tenemos en cuenta que este déficit supera los 5.830 millones de dólares de capitalización bursátil de la empresa, podríamos inclinarnos a revisar el balance con atención. Hipotéticamente, se requeriría una dilución extremadamente fuerte si la empresa se viera obligada a pagar su pasivo mediante la captación de capital al precio actual de las acciones.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Mientras que el ratio deuda/EBITDA de Nexstar Media Group (4,6) sugiere que utiliza algo de deuda, su cobertura de intereses es muy débil, de 2,2, lo que sugiere un elevado apalancamiento. Parece claro que el coste de los préstamos está afectando negativamente a la rentabilidad de los accionistas en los últimos tiempos. Peor aún, el EBIT de Nexstar Media Group se ha desplomado un 32% en los últimos 12 meses. Si los beneficios siguen así a largo plazo, no tendrá ni la más remota posibilidad de pagar esa deuda. No cabe duda de que el balance es lo que más nos informa sobre la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Nexstar Media Group para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Por lo tanto, hay que ver si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, Nexstar Media Group ha generado un flujo de caja libre equivalente al 87% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto lo sitúa en una posición muy sólida para reducir su deuda.

Nuestra opinión

Para ser francos, tanto el nivel de pasivos totales de Nexstar Media Group como su historial de (no) crecimiento de su EBIT nos hacen sentir bastante incómodos con sus niveles de deuda. Pero al menos es bastante decente en la conversión de EBIT a flujo de caja libre; eso es alentador. En general, nos parece que el balance de Nexstar Media Group es realmente un riesgo para el negocio. Así que somos casi tan cautelosos con este valor como un gatito hambriento a punto de caer en el estanque de peces de su dueño: una vez mordido, dos veces tímido, como se suele decir. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos descubierto 4 señales de advertencia para Nexstar Media Group (¡una es un poco desagradable!) que debería tener en cuenta antes de invertir aquí.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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