Creemos que Liberty SiriusXM Group (NASDAQ:LSXM.K) está asumiendo cierto riesgo con su deuda

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que The Liberty SiriusXM Group(NASDAQ:LSXM.K) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Liberty SiriusXM Group

¿Cuál es la deuda neta de Liberty SiriusXM Group?

Como se puede ver a continuación, Liberty SiriusXM Group tenía 11.100 millones de dólares de deuda en diciembre de 2023, por debajo de los 13.100 millones de dólares del año anterior. Por otro lado, tiene 306,0 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 10.800 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo del grupo Liberty SiriusXM

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Liberty SiriusXM Group tenía pasivos por valor de 3.880 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 12.800 millones de dólares con vencimiento posterior. En cambio, dispone de 306 millones de USD de tesorería y 709 millones de USD de créditos con vencimiento a menos de un año. Así pues, sus pasivos superan la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 15.700 millones de dólares.

Este déficit proyecta una sombra sobre la empresa de 8.710 millones de dólares, como un coloso que se eleva sobre los simples mortales. Así pues, creemos que los accionistas deben vigilar de cerca este asunto. A fin de cuentas, el grupo Liberty SiriusXM necesitaría probablemente una importante recapitalización si sus acreedores exigieran el reembolso.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este planteamiento es que tenemos en cuenta tanto la cuantía absoluta de la deuda (con la deuda neta respecto al EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

La deuda del Grupo Liberty SiriusXM es 4,3 veces superior a su EBITDA, y su EBIT cubre 3,5 veces sus gastos por intereses. En conjunto, esto implica que, aunque no nos gustaría que aumentaran los niveles de deuda, creemos que puede manejar su apalancamiento actual. Cabe destacar que el EBIT del Grupo Liberty SiriusXM se mantuvo bastante estable durante el año pasado, lo que no es ideal dada la carga de la deuda. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Liberty SiriusXM Group puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Así que tenemos que ver si ese EBIT se traduce en un flujo de caja libre. En los tres últimos años, Liberty SiriusXM Group ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 73% de su EBIT, lo que es normal, ya que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desee.

Nuestra opinión

El intento de Liberty SiriusXM Group de controlar su pasivo total no nos entusiasma. Pero al menos es bastante decente en la conversión de EBIT a flujo de caja libre; eso es alentador. En general, creemos que es justo decir que Liberty SiriusXM Group tiene suficiente deuda como para que haya algunos riesgos reales en torno al balance. Si todo va bien, esto debería aumentar los beneficios, pero por otro lado, el riesgo de pérdida permanente de capital es elevado debido a la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que Liberty SiriusXM Group está mostrando 2 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión, y 1 de ellas es potencialmente grave...

Si, después de todo esto, le interesa más una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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