El uso de la deuda por parte de Lee Enterprises (NASDAQ:LEE) podría considerarse arriesgado

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Como muchas otras empresas, Lee Enterprises, Incorporated(NASDAQ:LEE) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para conseguir controlar la deuda. Dicho esto, la situación más habitual es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

Echa un vistazo a nuestro último análisis de Lee Enterprises

¿Cuál es la deuda neta de Lee Enterprises?

Como puede ver a continuación, Lee Enterprises tenía 454,2 millones de dólares de deuda, a diciembre de 2023, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para ver más detalles. Sin embargo, tiene 15,4 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 438,8 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Lee Enterprises?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Lee Enterprises tenía pasivos por valor de 112,6 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 567,7 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía 15,4 millones de dólares en efectivo y 68,1 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían dentro de un año. Por tanto, su pasivo supera en 596,9 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).

Este déficit proyecta una sombra sobre la empresa de 84,2 millones de dólares, como un coloso que se eleva sobre los simples mortales. Por tanto, creemos que los accionistas deben vigilar de cerca este asunto. A fin de cuentas, Lee Enterprises probablemente necesitaría una importante recapitalización si sus acreedores exigieran el reembolso.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su poder de beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Una débil cobertura de intereses de 1,4 veces y un inquietantemente elevado ratio de deuda neta sobre EBITDA de 5,1 golpean nuestra confianza en Lee Enterprises como un puñetazo en las tripas. La carga de la deuda es considerable. Aún más preocupante es el hecho de que Lee Enterprises haya dejado que su EBIT disminuyera un 3,9% en el último año. Si sigue así, saldar su deuda será como correr en una cinta: mucho esfuerzo para poco avance. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero no se puede considerar la deuda de forma totalmente aislada, ya que Lee Enterprises necesitará beneficios para pagarla. Por lo tanto, a la hora de considerar la deuda, merece la pena fijarse en la tendencia de los beneficios. Haga clic aquí para ver una instantánea interactiva.

Pero nuestra consideración final también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que tenemos que ver claramente si ese EBIT está dando lugar al correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, Lee Enterprises ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 7,4% de su EBIT, una cifra realmente baja. Ese flojo nivel de conversión de efectivo socava su capacidad para gestionar y amortizar la deuda.

Nuestra opinión

A primera vista, la cobertura de intereses de Lee Enterprises nos hace dudar del valor, y su nivel de pasivo total no es más atractivo que un restaurante vacío en la noche más concurrida del año. Dicho esto, su capacidad para hacer crecer su EBIT no es tan preocupante. Teniendo en cuenta todos los factores mencionados, parece que Lee Enterprises tiene demasiada deuda. Ese tipo de riesgo está bien para algunos, pero a nosotros no nos convence. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Un ejemplo: Hemos detectado 3 señales de advertencia de Lee Enterprises que deberías tener en cuenta, y 2 de ellas nos incomodan.

Si, después de todo esto, le interesa más una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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