Por qué Liberty Broadband (NASDAQ:LBRD.K) tiene una importante carga de deuda

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y preocupa a todo inversor práctico que conozco". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Como muchas otras empresas, Liberty Broadband Corporation(NASDAQ:LBRD.K) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a captar capital a un precio distorsionado. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Echa un vistazo a nuestro último análisis de Liberty Broadband

¿Cuál es la deuda neta de Liberty Broadband?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Liberty Broadband tenía una deuda de 3.810 millones de dólares en junio de 2024, aproximadamente la misma que el año anterior. La deuda neta es casi la misma, ya que no tiene mucho efectivo.

¿Cómo de sano es el balance de Liberty Broadband?

Los últimos datos del balance muestran que Liberty Broadband tenía pasivos por valor de 184,0 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 6.410 millones de dólares que vencían después. Por otro lado, disponía de 73 millones de dólares en efectivo y 176 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a un año. Por lo tanto, el pasivo es superior en 6.350 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Este déficit es considerable en relación con su capitalización bursátil de 8.890 millones de dólares, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte de Liberty Broadband. En caso de que sus prestamistas le exijan apuntalar el balance, es probable que los accionistas se enfrenten a una fuerte dilución.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA), mientras que el segundo es el número de veces que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Una débil cobertura de intereses de 0,39 veces y un inquietantemente elevado ratio de deuda neta sobre EBITDA de 12,4 golpean nuestra confianza en Liberty Broadband como un puñetazo en las tripas. La carga de la deuda es considerable. Mirando el lado positivo, Liberty Broadband aumentó su EBIT en un sedoso 63% en el último año. Como el abrazo de una madre a un recién nacido, este tipo de crecimiento fortalece la resistencia de la empresa y la sitúa en una posición más sólida para gestionar su deuda. No cabe duda de que el balance es el mejor indicador de la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Liberty Broadband para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que merece la pena comprobar qué parte de ese EBIT está respaldado por el flujo de caja libre. En los últimos tres años, Liberty Broadband ha registrado un flujo de caja libre negativo. Aunque los inversores esperan sin duda que esta situación se invierta a su debido tiempo, es evidente que su uso de la deuda es más arriesgado.

Nuestra opinión

A primera vista, la cobertura de intereses de Liberty Broadband nos hace dudar del valor, y su conversión de EBIT a flujo de caja libre no es más atractiva que un restaurante vacío en la noche más concurrida del año. Pero por el lado positivo, su tasa de crecimiento del EBIT es una buena señal y nos hace ser más optimistas. Mirando el panorama general, nos parece claro que el uso de deuda por parte de Liberty Broadband está creando riesgos para la empresa. Si todo va bien, debería aumentar la rentabilidad, pero por otro lado, el riesgo de pérdida permanente de capital es elevado debido a la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos descubierto 1 señal de advertencia para Liberty Broadband que debería tener en cuenta antes de invertir aquí.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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