David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Podemos ver que Integral Ad Science Holding Corp.(NASDAQ:IAS) utiliza deuda en su negocio. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.
Eche un vistazo a nuestro último análisis de Integral Ad Science Holding
¿Cuál es la deuda neta de Integral Ad Science Holding?
Como puede ver a continuación, Integral Ad Science Holding tenía 153,7 millones de dólares de deuda en diciembre de 2023, frente a los 223,3 millones de dólares del año anterior. Por otro lado, cuenta con 124,8 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 29,0 millones de dólares.
¿Cuál es la solidez del balance de Integral Ad Science Holding?
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Integral Ad Science Holding tenía pasivos por valor de 82,5 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 199,8 millones de dólares con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, disponía de una tesorería de 124,8 millones de dólares, así como de créditos por valor de 121,2 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 36,4 millones de dólares.
Dado que las acciones de Integral Ad Science Holding que cotizan en bolsa tienen un valor total de 1.590 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro.
Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, consideramos tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.
Dado que la deuda neta es sólo 0,50 veces el EBITDA, sorprende inicialmente ver que el EBIT de Integral Ad Science Holding tiene una baja cobertura de intereses de 1,4 veces. Así que, aunque no estamos necesariamente alarmados, pensamos que su deuda está lejos de ser trivial. Es importante destacar que el EBIT de Integral Ad Science Holding cayó un asombroso 46% en los últimos doce meses. Si este descenso continúa, pagar la deuda será más difícil que vender foie gras en una convención vegana. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Integral Ad Science Holding puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. Afortunadamente para los accionistas, Integral Ad Science Holding ha producido más flujo de caja libre que EBIT en los dos últimos años. No hay nada mejor que la entrada de efectivo cuando se trata de permanecer en gracia de sus prestamistas.
Nuestra opinión
No nos impresionó la cobertura de intereses de Integral Ad Science Holding, y su tasa de crecimiento del EBIT nos hizo ser cautos. Pero su conversión de EBIT en flujo de caja libre fue significativamente redentora. Si tenemos en cuenta todos los elementos mencionados, nos parece que Integral Ad Science Holding está gestionando bastante bien su deuda. Pero una advertencia: pensamos que los niveles de endeudamiento son lo suficientemente elevados como para justificar un seguimiento continuo. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, Integral Ad Science Holding tiene 4 señales de advertencia que creemos que debería tener en cuenta.
Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
Descubre si Integral Ad Science Holding puede estar infravalorada o sobrevalorada con nuestro análisis detallado, que incluye estimaciones del valor justo, riesgos potenciales, dividendos, operaciones con información privilegiada y su situación financiera.
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