Fox (NASDAQ:FOXA) tiene un balance bastante saneado

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Es importante destacar que Fox Corporation(NASDAQ:FOXA) tiene deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a un precio bajo, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero tenemos en cuenta tanto los niveles de efectivo como los de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de Fox

¿Cuál es la deuda neta de Fox?

Puede hacer clic en el gráfico de abajo para ver las cifras históricas, pero muestra que en diciembre de 2023 Fox tenía 8.450 millones de dólares de deuda, un aumento sobre los 7.210 millones de un año. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 4.120 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 4.320 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Fox

Podemos ver en el balance más reciente que Fox tenía pasivos por valor de 3.710 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 8.570 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otra parte, dispone de una tesorería de 4.120 millones de dólares y de créditos por valor de 3.000 millones que vencen dentro de un año. Por lo tanto, el pasivo es superior en 5.160 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Fox tiene una enorme capitalización bursátil de 14.300 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Diríamos que el moderado ratio deuda neta/EBITDA de Fox (siendo de 1,6), indica prudencia a la hora de endeudarse. Y su impresionante EBIT de 11,5 veces sus gastos por intereses, implica que la carga de la deuda es tan ligera como una pluma de pavo real. Por otro lado, el EBIT de Fox se desplomó un 16% en el último año. Si continúa ese ritmo de descenso de los beneficios, la empresa podría encontrarse en apuros. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Fox para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. Durante los tres últimos años, Fox ha producido un flujo de caja libre equivalente al 58% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

Nuestra opinión

En lo que respecta al balance, lo más positivo para Fox fue el hecho de que parece capaz de cubrir sus gastos de intereses con su EBIT con seguridad. Sin embargo, nuestras otras observaciones no fueron tan alentadoras. En particular, la tasa de crecimiento del EBIT nos da escalofríos. Si tenemos en cuenta todos los factores mencionados, nos sentimos un poco cautelosos sobre el uso de la deuda por parte de Fox. Aunque el endeudamiento tiene su lado positivo en el aumento de la rentabilidad potencial, creemos que los accionistas deberían tener en cuenta que los niveles de endeudamiento pueden aumentar el riesgo de las acciones. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos descubierto 4 señales de advertencia para Fox (¡1 es potencialmente grave!) que debería conocer antes de invertir aquí.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra lista exclusiva de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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