Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Como muchas otras empresas, Electronic Arts Inc. (NASDAQ:EA ) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero tenemos en cuenta los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.
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¿Cuál es la deuda de Electronic Arts?
Como puede ver a continuación, Electronic Arts tenía 1.880 millones de dólares de deuda en junio de 2023, aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para ver más detalles. Sin embargo, tiene 2.600 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a un efectivo neto de 722,0 millones de dólares.
¿Cuál es la salud del balance de Electronic Arts?
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Electronic Arts tenía pasivos por valor de 2.800 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 2.950 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tiene 2.607 millones de dólares en efectivo y 517 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencen dentro de un año. Así pues, su pasivo supera en 2.630 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Dado que Electronic Arts tiene una enorme capitalización bursátil de 33.000 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor. A pesar de sus notables pasivos, Electronic Arts cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.
Otra buena señal es que Electronic Arts ha sido capaz de aumentar su EBIT en un 24% en doce meses, lo que facilita el pago de la deuda. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Electronic Arts para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .
Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Aunque Electronic Arts tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender con qué rapidez está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los últimos tres años, Electronic Arts ha producido más flujo de caja libre que EBIT. No hay nada mejor que la entrada de efectivo cuando se trata de permanecer en gracia de sus prestamistas.
Resumiendo
Aunque siempre es sensato fijarse en el pasivo total de una empresa, resulta muy tranquilizador que Electronic Arts disponga de 722,0 millones de dólares en efectivo neto. La guinda del pastel es que ha convertido el 128% de ese EBIT en flujo de caja libre, con lo que ha obtenido 1.800 millones de dólares. Entonces, ¿es la deuda de Electronic Arts un riesgo? A nosotros no nos lo parece. Nos gustaría saber si los conocedores de Electronic Arts han estado comprando acciones. Si usted también lo está, haga clic en este enlace ahora mismo para echar un vistazo (gratis) a nuestra lista de transacciones con información privilegiada.
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