¿Es DISH Network (NASDAQ:DISH) una inversión arriesgada?

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de un valor determinado, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Observamos que DISH Network Corporation (NASDAQ:DISH ) tiene deuda en su balance. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos que las empresas endeudadas diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero tenemos en cuenta los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de DISH Network

¿Cuál es la deuda neta de DISH Network?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que DISH Network tenía una deuda de 21.300 millones de dólares en marzo de 2023; aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 2.540 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 18.800 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de DISH Network?

Los últimos datos del balance muestran que DISH Network tenía pasivos por valor de 5.890 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 29.000 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tiene una tesorería de 2.540 millones de dólares y 916,9 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencen dentro de un año. Por lo tanto, tiene un pasivo de 31.400 millones de dólares más que su tesorería y sus créditos a corto plazo juntos.

Este déficit proyecta una sombra sobre la empresa de 4.070 millones de dólares, como un coloso que se eleva sobre los simples mortales. Por tanto, creemos que los accionistas deben vigilar de cerca este asunto. Después de todo, DISH Network probablemente necesitaría una importante recapitalización si tuviera que pagar hoy a sus acreedores.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Curiosamente, DISH Network tiene un altísimo ratio EBITDA de 7,2, lo que implica una elevada deuda, pero una fuerte cobertura de intereses de 1k. Esto significa que, a menos que la empresa tenga acceso a deuda muy barata, es probable que los gastos por intereses aumenten en el futuro. Es importante destacar que el EBIT de DISH Network cayó un sorprendente 37% en los últimos doce meses. Si se mantiene esta tendencia, pagar la deuda será tan fácil como subir gatos a una montaña rusa. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si DISH Network puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan dinero en efectivo. Así que vale la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. En los tres últimos años, DISH Network ha quemado mucho efectivo. Si bien esto puede deberse a los gastos de crecimiento, hace que la deuda sea mucho más arriesgada.

Nuestra opinión

Para ser francos, tanto la tasa de crecimiento del EBIT de DISH Network como su historial de mantenerse por encima de su pasivo total nos hacen sentir bastante incómodos con sus niveles de deuda. Pero por el lado positivo, su cobertura de intereses es una buena señal y nos hace ser más optimistas. Teniendo en cuenta todos los factores mencionados anteriormente, creemos que DISH Network está realmente demasiado endeudada. Para nosotros, eso hace que la acción sea bastante arriesgada, como caminar por un parque para perros con los ojos cerrados. Pero algunos inversores pueden pensar de otra manera. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Un ejemplo: Hemos detectado 3 señales de advertencia de DISH Network que debería tener en cuenta, y 2 de ellas no nos gustan demasiado.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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