Comcast Corporation (NASDAQ:CMCSA): una historia de riesgo frente a recompensa

Cuando cerca de la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen ratios precio/beneficios (o "PER") superiores a 17x, es posible que considere Comcast Corporation(NASDAQ:CMCSA) como una inversión atractiva con su PER de 9,8x. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para el reducido PER.

Los últimos tiempos han sido agradables para Comcast, ya que sus beneficios han subido a pesar de que los del mercado han dado marcha atrás. Puede ser que muchos esperen que el fuerte rendimiento de los beneficios se degrade sustancialmente, posiblemente más que el mercado, lo que ha reprimido el PER. Si no es así, los actuales accionistas tienen motivos para ser bastante optimistas sobre la futura dirección de la cotización.

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¿Cuál es la tendencia de crecimiento de Comcast?

Para justificar su PER, Comcast debería registrar un crecimiento lento, por debajo del mercado.

Si repasamos el último año de crecimiento de los beneficios, la empresa registró un magnífico incremento del 191%. El fuerte rendimiento reciente significa que también fue capaz de hacer crecer el BPA un 54% en total durante los tres últimos años. En consecuencia, los accionistas probablemente habrían acogido con satisfacción esas tasas de crecimiento de los beneficios a medio plazo.

En cuanto al futuro, las estimaciones de los analistas que cubren la empresa sugieren que los beneficios deberían crecer un 8,0% anual en los próximos tres años. Mientras tanto, se prevé que el resto del mercado crezca un 9,9% anual, lo que no supone una diferencia sustancial.

A la luz de esto, resulta peculiar que el PER de Comcast se sitúe por debajo de la mayoría de las demás empresas. Puede ser que la mayoría de los inversores no estén convencidos de que la empresa pueda alcanzar las expectativas de crecimiento futuro.

La clave

Diríamos que el poder de la relación precio/beneficios no es principalmente como instrumento de valoración, sino más bien para calibrar el sentimiento actual de los inversores y sus expectativas futuras.

Hemos establecido que Comcast cotiza actualmente con un PER inferior al esperado, ya que su previsión de crecimiento está en línea con el mercado en general. Cuando vemos unas perspectivas de beneficios medias con un crecimiento similar al del mercado, suponemos que los riesgos potenciales son los que podrían estar ejerciendo presión sobre el PER. Al menos, el riesgo de caída de la cotización parece moderado, pero los inversores parecen pensar que los beneficios futuros podrían registrar cierta volatilidad.

Siempre es necesario tener en cuenta el fantasma siempre presente del riesgo de inversión. Hemos identificado una señal de advertencia con Comcast, y comprenderla debería formar parte de su proceso de inversión.

Es importante asegurarse de buscar una gran empresa, no sólo la primera idea que se le ocurra. Así que eche un vistazo a esta lista gratuita de empresas interesantes con un fuerte crecimiento reciente de los beneficios (y un PER bajo).

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