Chequeo médico: ¿Hasta qué punto utiliza Bilibili (NASDAQ:BILI) la deuda con prudencia?

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural tener en cuenta el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Es importante destacar que Bilibili Inc.(NASDAQ:BILI) tiene deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda neta de Bilibili?

Como se puede ver a continuación, Bilibili tenía 7.810 millones de yenes de deuda en junio de 2023, por debajo de los 18.400 millones de yenes del año anterior. Pero, por otro lado, también tiene 14.300 millones de yenes en efectivo, lo que lleva a una posición de caja neta de 6.490 millones de yenes.

Un vistazo al pasivo de Bilibili

Según el último balance, Bilibili tenía pasivos por valor de 14.500 millones de yenes con vencimiento a 12 meses, y pasivos por valor de 3.880 millones de yenes con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, disponía de 14.300 millones de yenes en efectivo y 1.370 millones de yenes en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Por tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 2.700 millones de yenes.

Dado que las acciones de Bilibili que cotizan en bolsa tienen un valor total de 40.200 millones de yenes, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo. A pesar de su importante pasivo, Bilibili dispone de liquidez neta, por lo que no está muy endeudada. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Bilibili para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres saber lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

El año pasado Bilibili no fue rentable a nivel de EBIT, pero logró aumentar sus ingresos un 6,5%, hasta 22.000 millones de yenes. Ese ritmo de crecimiento es un poco lento para nuestro gusto, pero hace falta de todo para hacer un mundo.

¿Cuál es el riesgo de Bilibili?

Estadísticamente hablando, las empresas que pierden dinero son más arriesgadas que las que ganan dinero. Y observamos que Bilibili tuvo una pérdida de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en el último año. De hecho, en ese tiempo gastó 8.100 millones de yenes en efectivo y registró unas pérdidas de 5.400 millones de yenes. Pero la gracia salvadora son los 6.490 millones de yenes del balance. Esto significa que podría seguir gastando al ritmo actual durante más de dos años. En general, diríamos que el valor es un poco arriesgado, y normalmente somos muy cautos hasta que vemos un flujo de caja libre positivo. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que Bilibili muestra 1 señal de advertencia en nuestro análisis de inversión, que usted debe conocer...

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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