El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Observamos que Angi Inc.(NASDAQ:ANGI) tiene deuda en su balance. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?
¿Cuándo es un problema la deuda?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de devolver la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuánta deuda tiene Angi?
Como se puede ver a continuación, Angi tenía 495,9 millones de dólares de deuda, a septiembre de 2023, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para ver más detalles. Sin embargo, también tenía 366,8 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 129,0 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de Angi
Según el último balance presentado, Angi tenía pasivos por valor de 303,7 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 556,8 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, disponía de una tesorería de 366,8 millones de dólares y de 77,3 millones de dólares en créditos con vencimiento a menos de un año. Por tanto, su pasivo supera en 416,4 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Angi tiene una capitalización bursátil de 1.190 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Angi puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
En 12 meses, Angi registró pérdidas a nivel de EBIT, y vio caer sus ingresos hasta los 1.600 millones de dólares, lo que supone un descenso del 15%. Preferiríamos ver crecimiento.
Caveat Emptor
Mientras que la caída de los ingresos de Angi es tan alentadora como una manta mojada, podría decirse que su pérdida de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) es aún menos atractiva. De hecho, perdió 72 millones de dólares a nivel de EBIT. Si nos fijamos en esto y recordamos el pasivo de su balance, en relación con el efectivo, nos parece poco prudente que la empresa tenga deuda. Así que creemos que su balance está un poco tenso, aunque no irreparable. Nos sentiríamos mejor si convirtiera sus pérdidas de los últimos doce meses de 89 millones de dólares en beneficios. Para ser francos, creemos que es arriesgada. Cuando analizamos una empresa de mayor riesgo, nos gusta comprobar la tendencia de sus beneficios (o pérdidas) a lo largo del tiempo. Hoy ponemos a disposición de los lectores este gráfico interactivo que muestra cómo han evolucionado los beneficios, los ingresos y el flujo de caja operativo de Angi en los últimos años.
Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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