David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Es natural tener en cuenta el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Es importante destacar que Angi Inc. (NASDAQ:ANGI ) tiene deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda de Angi?
Como se puede ver a continuación, Angi tenía 495,7 millones de dólares de deuda, a junio de 2023, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para ver más detalles. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 370,6 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 125,1 millones de dólares.
¿Cómo de sano es el balance de Angi?
Según el último balance, Angi tenía pasivos por valor de 303,4 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 556,9 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, disponía de 370,6 millones de dólares en efectivo y 78,5 millones de dólares en créditos con vencimiento a menos de un año. Por lo tanto, el pasivo es superior en 411,3 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.
Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Angi tiene una capitalización bursátil de 815,1 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Angi para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .
En 12 meses, Angi registró pérdidas a nivel de EBIT, y vio caer sus ingresos hasta los 1.700 millones de dólares, lo que supone un descenso del 6,7%. Preferiríamos ver crecimiento.
Caveat Emptor
Es importante señalar que Angi registró una pérdida de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en el último año. En concreto, la pérdida EBIT fue de 73 millones de dólares. Teniendo esto en cuenta junto con los pasivos mencionados anteriormente, no nos da mucha confianza que la empresa deba utilizar tanta deuda. Así que creemos que su balance está un poco tenso, aunque no irreparable. Nos sentiríamos mejor si convirtiera sus pérdidas de los últimos doce meses de 101 millones de dólares en beneficios. Para ser francos, creemos que es arriesgado. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. En este sentido, debería tener en cuenta la primera señal de advertencia que hemos detectado en Angi .
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La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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