No es exagerado decir que la relación precio/ventas (o "P/V") de Westlake Corporation (NYSE:WLK) de 1,7 veces en estos momentos parece bastante "intermedia" para las empresas del sector químico en Estados Unidos, donde la mediana de la relación P/V se sitúa en torno a 1,6 veces. Sin embargo, los inversores podrían estar pasando por alto una clara oportunidad o un posible contratiempo si no existe una base racional para el P/S.
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Cómo se ha comportado Westlake
Con unos ingresos que están retrocediendo más que la media del sector últimamente, Westlake se ha mostrado muy floja. Es posible que el mercado espere que los ingresos futuros empiecen a igualarse a los del resto del sector, lo que ha impedido que la relación precio/valor disminuya. Así que, aunque se podría decir que la acción está barata, los inversores buscarán una mejora antes de considerarla un buen valor. Si no es así, los accionistas existentes pueden estar un poco nerviosos sobre la viabilidad del precio de la acción.
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Para justificar su ratio P/S, Westlake necesitaría producir un crecimiento similar al del sector.
Al revisar los datos financieros del último año, nos desalentó ver que los ingresos de la empresa cayeron un 19%. Aun así, es admirable que los ingresos hayan subido un 53% en conjunto desde hace tres años, sin contar los últimos 12 meses. Así que podemos empezar confirmando que la empresa ha hecho en general un muy buen trabajo de crecimiento de los ingresos durante ese tiempo, a pesar de que tuvo algunos contratiempos en el camino.
En cuanto a las perspectivas, el próximo año debería generar un crecimiento del 3,8%, según las estimaciones de los analistas que siguen a la empresa. Esta cifra es sensiblemente inferior al 7,4% previsto para el conjunto del sector.
En vista de ello, es curioso que el PER de Westlake se sitúe en línea con la mayoría de las demás empresas. Parece que la mayoría de los inversores ignoran las expectativas de crecimiento bastante limitadas y están dispuestos a pagar más por exponerse a la acción. Mantener estos precios será difícil, ya que es probable que este nivel de crecimiento de los ingresos acabe lastrando las acciones.
Conclusión sobre la relación precio/ventas de Westlake
Utilizar únicamente la relación precio/ventas para determinar si debe vender sus acciones no es sensato, sin embargo, puede ser una guía práctica de las perspectivas futuras de la empresa.
Nuestro examen de las previsiones de los analistas sobre las perspectivas de ingresos de Westlake ha demostrado que sus perspectivas de ingresos inferiores no están afectando negativamente a su PER tanto como habríamos predicho. Cuando vemos empresas con unas perspectivas de ingresos relativamente más débiles en comparación con el sector, sospechamos que el precio de la acción corre el riesgo de bajar, lo que enviaría a la moderada P/S a la baja. Se necesita un cambio positivo para justificar la actual relación precio/ventas.
También vale la pena señalar que hemos encontrado 3 señales de advertencia para Westlake que hay que tener en cuenta.
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La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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