¿Está Westlake (NYSE:WLK) utilizando demasiada deuda?

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Es importante destacar que Westlake Corporation(NYSE:WLK) tiene deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Aunque esto no es demasiado frecuente, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a captar capital a un precio distorsionado. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Echa un vistazo a nuestro último análisis de Westlake

¿Cuánta deuda tiene Westlake?

Como puede ver a continuación, Westlake tenía 4.870 millones de dólares de deuda, en septiembre de 2023, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para obtener más detalles. Sin embargo, también tenía 3.060 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 1.820 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Westlake?

Según el último balance, Westlake tenía pasivos por valor de 2.660 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 7.450 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Para compensar estas obligaciones, disponía de un efectivo de 3.060 millones de dólares, así como de créditos por valor de 1.940 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa es superior en 5.120 millones de dólares a la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Westlake tiene una capitalización bursátil muy elevada, de 16.400 millones de dólares, por lo que es muy probable que pudiera obtener efectivo para mejorar su balance si fuera necesario. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto el volumen absoluto de deuda (con la deuda neta en relación con el EBITDA) como los gastos reales por intereses asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Westlake tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 0,69. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses la friolera de 18,3 veces. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. La modestia de su carga de deuda puede llegar a ser crucial para Westlake si la dirección no puede evitar que se repita el recorte del 56% del EBIT en el último año. La caída de los beneficios (si continúa la tendencia) podría hacer que incluso un endeudamiento modesto resultara bastante arriesgado. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Westlake para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que merece la pena comprobar qué parte de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. Durante los tres últimos años, Westlake ha producido un flujo de caja libre sólido equivalente al 72% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre coloca a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

Por lo que hemos visto, Westlake no lo tiene fácil, dada su tasa de crecimiento del EBIT, pero los demás factores que hemos considerado nos dan motivos para ser optimistas. En particular, nos deslumbra su cobertura de intereses. Teniendo en cuenta esta serie de datos, pensamos que Westlake está en buena posición para gestionar sus niveles de endeudamiento. Dicho esto, la carga es lo suficientemente pesada como para que recomendemos a cualquier accionista que la vigile de cerca. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Con este fin, usted debe aprender acerca de las 2 señales de advertencia que hemos detectado con Westlake (incluyendo 1 que es potencialmente grave).

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

¿Algún comentario sobre este artículo? ¿Le preocupa el contenido? Póngase en contacto con nosotros directamente. Si lo prefiere, envíe un correo electrónico a editorial-team (at) simplywallst.com.

Este artículo de Simply Wall St es de carácter general. Proporcionamos comentarios basados únicamente en datos históricos y previsiones de analistas utilizando una metodología imparcial y nuestros artículos no pretenden ser un asesoramiento financiero. No constituyen una recomendación de compra o venta de valores y no tienen en cuenta sus objetivos ni su situación financiera. Nuestro objetivo es ofrecerle un análisis a largo plazo basado en datos fundamentales. Tenga en cuenta que nuestro análisis puede no tener en cuenta los últimos anuncios de empresas sensibles a los precios o el material cualitativo. Simply Wall St no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados.