Creemos que Vulcan Materials (NYSE:VMC) puede controlar su deuda

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Observamos que Vulcan Materials Company(NYSE:VMC) tiene deuda en su balance. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

Consulte nuestro último análisis de Vulcan Materials

¿Cuánta deuda tiene Vulcan Materials?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Vulcan Materials tenía una deuda de 3.880 millones de dólares en diciembre de 2023; aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 931,1 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 2.950 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Vulcan Materials?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Vulcan Materials tenía pasivos por valor de 797,6 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 6.240 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otra parte, tiene una tesorería de 931,1 millones de dólares y 889,9 millones de dólares de créditos con vencimiento a menos de un año. Así pues, su pasivo supera en 5.220 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que Vulcan Materials tiene una enorme capitalización bursátil de 33.300 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Vulcan Materials tiene una deuda neta de sólo 1,5 veces el EBITDA, lo que indica que ciertamente no es un prestatario temerario. Y esta opinión se ve respaldada por la sólida cobertura de intereses, con un EBIT 7,7 veces superior a los gastos por intereses durante el último año. Además, Vulcan Materials aumentó su EBIT un 36% en los últimos doce meses, y ese crecimiento facilitará el manejo de su deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Vulcan Materials puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quiere ver lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan dinero en efectivo. Así que vale la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. En los tres últimos años, Vulcan Materials ha generado un flujo de caja libre equivalente al 54% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre coloca a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

La tasa de crecimiento del EBIT de Vulcan Materials sugiere que puede hacer frente a su deuda con la misma facilidad con la que Cristiano Ronaldo podría marcar un gol a un portero de un equipo de menores de 14 años. Y su cobertura de intereses también es buena. Si tenemos en cuenta todos estos factores, parece que Vulcan Materials utiliza la deuda con bastante sensatez. Eso significa que están asumiendo un poco más de riesgo, con la esperanza de aumentar la rentabilidad para los accionistas. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Un ejemplo: Hemos detectado una señal de advertencia en Vulcan Materials que debería tener en cuenta.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces consulte nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto sin demora.

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