David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que Tredegar Corporation(NYSE:TG) utiliza deuda en su negocio. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.
¿Cuándo es un problema la deuda?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
Echa un vistazo a nuestro último análisis de Tredegar
¿Cuál es la deuda neta de Tredegar?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en diciembre de 2023 Tredegar tenía una deuda de 146,3 millones de dólares, frente a los 137,0 millones de dólares de un año antes. Por otro lado, tiene 9,66 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 136,7 millones de dólares.
¿Cuál es la solidez del balance de Tredegar?
Los últimos datos del balance muestran que Tredegar tenía obligaciones por valor de 249,1 millones de dólares que vencían dentro de un año, y obligaciones por valor de 41,7 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 9,66 millones de dólares en efectivo y de 69,1 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 212,0 millones de dólares.
Este déficit proyecta una sombra sobre la empresa de 136,1 millones de dólares, como un coloso que se eleva sobre los simples mortales. Por lo tanto, creemos que los accionistas deben vigilar de cerca este asunto. Después de todo, Tredegar probablemente necesitaría una importante recapitalización si tuviera que pagar hoy a sus acreedores. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero no se puede considerar la deuda de forma totalmente aislada, ya que Tredegar necesitará beneficios para pagarla. Por lo tanto, a la hora de considerar la deuda, merece la pena analizar la tendencia de los beneficios. Haga clic aquí para ver una instantánea interactiva.
El año pasado, Tredegar registró pérdidas antes de intereses e impuestos, y sus ingresos se redujeron un 25%, hasta 703 millones de dólares. Esto nos pone nerviosos, como mínimo.
Caveat Emptor
Los ingresos de Tredegar no sólo se redujeron en los últimos doce meses, sino que también generaron beneficios negativos antes de intereses e impuestos (EBIT). Sus pérdidas EBIT ascendieron a la friolera de 16 millones de dólares. Si a esto añadimos el importante pasivo, la empresa no nos inspira mucha confianza. Tendría que mejorar rápidamente sus operaciones para que nos interesara. Entre otras cosas, porque el año pasado gastó 2,5 millones de dólares en flujo de caja libre negativo. Eso significa que está en el lado arriesgado de las cosas. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos identificado 2 señales de advertencia para Tredegar que debería tener en cuenta.
A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de dichas empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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