Estas 4 medidas indican que Silgan Holdings (NYSE:SLGN) está utilizando mucho la deuda

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Observamos que Silgan Holdings Inc.(NYSE:SLGN) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Echa un vistazo a nuestro último análisis de Silgan Holdings

¿Cuánta deuda tiene Silgan Holdings?

Como puede ver a continuación, a finales de septiembre de 2023, Silgan Holdings tenía 4.150 millones de dólares de deuda, frente a los 3.770 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 307,1 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 3.840 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Silgan Holdings?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Silgan Holdings tenía pasivos por valor de 1.920 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 4.110 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía 307,1 millones de dólares en efectivo y 1.300 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Por tanto, su pasivo supera en 4.430 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).

Este déficit es considerable en relación con su capitalización bursátil de 4.660 millones de dólares, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte de Silgan Holdings. Esto sugiere que los accionistas se verían fuertemente diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su poder de beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

La deuda de Silgan Holdings es 4,3 veces su EBITDA, y su EBIT cubre sus gastos por intereses 3,8 veces. Esto sugiere que, aunque los niveles de deuda son significativos, no los calificaríamos de problemáticos. Aún más preocupante es el hecho de que Silgan Holdings dejó que su EBIT disminuyera un 8,6% en el último año. Si sigue así, saldar su deuda será como correr en una cinta: mucho esfuerzo para poco avance. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Silgan Holdings para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los últimos tres años, el flujo de caja libre de Silgan Holdings ascendió al 27% de su EBIT, menos de lo que cabría esperar. Eso no está muy bien, cuando se trata de pagar la deuda.

Nuestra opinión

Para ser francos, tanto el nivel de pasivo total de Silgan Holdings como su historial de gestión de su deuda, basado en su EBITDA, nos hacen sentirnos bastante incómodos con sus niveles de endeudamiento. Además, su cobertura de intereses tampoco inspira confianza. En general, nos parece que el balance de Silgan Holdings es realmente un riesgo para el negocio. Así que somos casi tan cautelosos con este valor como un gatito hambriento a punto de caer en el estanque de peces de su dueño: una vez mordido, dos veces tímido, como se suele decir. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Tenga en cuenta que Silgan Holdings muestra 3 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión, y 1 de ellas es potencialmente grave...

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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