Reliance (NYSE:RS) tiene un balance bastante saneado

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Es importante destacar que Reliance, Inc.(NYSE:RS) tiene deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Reliance

¿Cuál es la deuda neta de Reliance?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Reliance tenía 1.140 millones de dólares de deuda en diciembre de 2023, frente a los 1.650 millones de un año antes. Sin embargo, cuenta con 1.080 millones de dólares en efectivo para compensar esta cifra, lo que supone una deuda neta de unos 62 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Reliance?

Podemos ver en el balance más reciente que Reliance tenía pasivos por valor de 843,6 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 1.900 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, dispone de una tesorería de 1.080 millones de dólares, así como de créditos por valor de 1.510 millones de dólares que vencen en un plazo de 12 meses. Así pues, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 159,3 millones de dólares.

Teniendo en cuenta el tamaño de Reliance, parece que sus activos líquidos están bien equilibrados con su pasivo total. Por tanto, aunque es difícil imaginar que esta empresa de 18.400 millones de dólares tenga problemas de liquidez, creemos que merece la pena vigilar su balance. En cualquier caso, Reliance prácticamente no tiene deuda neta, por lo que es justo afirmar que no tiene una pesada carga de deuda.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, tenemos en cuenta tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Con una deuda de apenas 0,031 veces el EBITDA y un EBIT que cubre los intereses la friolera de 43,4 veces, está claro que Reliance no es un prestatario desesperado. De hecho, en relación con sus beneficios, su carga de deuda parece tan ligera como una pluma. Menos mal que la carga de Reliance no es demasiado pesada, porque su EBIT bajó un 31% el año pasado. Cuando se trata de pagar la deuda, la caída de los beneficios no es más útil que los refrescos azucarados para la salud. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Reliance puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, Reliance ha generado un flujo de caja libre equivalente al 57% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desee.

Nuestra opinión

La tasa de crecimiento del EBIT de Reliance fue realmente negativa en este análisis, aunque los demás factores que consideramos fueron considerablemente mejores. No hay duda de que su capacidad para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT es bastante llamativa. Teniendo en cuenta esta serie de datos, creemos que Reliance está en buena posición para gestionar sus niveles de deuda. Dicho esto, la carga es lo suficientemente pesada como para que recomendemos a los accionistas que la vigilen de cerca. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Para ello, debería conocer las 2 señales de advertencia que hemos detectado en Reliance (incluida 1 que es preocupante).

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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