¿PPG Industries (NYSE:PPG) tiene un balance saneado?

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Como muchas otras empresas, PPG Industries, Inc.(NYSE:PPG) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, queda a su merced. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas que fracasan son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, un escenario más común (pero igualmente doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Consulte nuestro último análisis de PPG Industries

¿Cuál es la deuda neta de PPG Industries?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que PPG Industries tenía 5.820 millones de dólares de deuda en diciembre de 2024, más o menos lo mismo que el año anterior. Sin embargo, cuenta con 1.370 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 4.460 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de PPG Industries

Según el último balance presentado, PPG Industries tenía pasivos por valor de 5.010 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 7.460 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Para compensar estas obligaciones, disponía de 1.370 millones de dólares en efectivo y de 2.990 millones de dólares en créditos con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 8.120 millones de dólares.

Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que PPG Industries tiene una enorme capitalización bursátil de 25.800 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). De este modo, se considera tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

El ratio deuda neta/EBITDA de PPG Industries, de aproximadamente 1,6, sugiere un uso moderado de la deuda. Y su fuerte cobertura de intereses, de 35,1 veces, nos hace sentirnos aún más cómodos. Afortunadamente, PPG Industries aumentó su EBIT un 2,7% en el último año, lo que hace que la carga de la deuda parezca aún más manejable. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de PPG Industries para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. En los tres últimos años, PPG Industries ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 50% de su EBIT, lo que es más o menos normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

Nuestra opinión

Según nuestro análisis, la cobertura de intereses de PPG Industries debería indicar que no tendrá demasiados problemas con su deuda. Sin embargo, nuestras otras observaciones no fueron tan alentadoras. Por ejemplo, su nivel de pasivo total nos pone un poco nerviosos con respecto a su deuda. Si tenemos en cuenta todos los elementos mencionados, nos parece que PPG Industries está gestionando su deuda bastante bien. Dicho esto, la carga es lo suficientemente pesada como para que recomendemos a cualquier accionista que la vigile de cerca. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. En este sentido, debería ser consciente de la primera señal de advertencia que hemos detectado en PPG Industries.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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