¿Tiene Nucor (NYSE:NUE) un balance saneado?

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en el grado de riesgo de una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Observamos que Nucor Corporation (NYSE:NUE ) tiene deuda en su balance. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente cara) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

Vea nuestro último análisis de Nucor

¿Cuánta deuda tiene Nucor?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Nucor tenía 6.830 millones de dólares de deuda en julio de 2023, por debajo de los 7.540 millones de un año antes. Por otro lado, tiene 5.380 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 1.450 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Nucor?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Nucor tenía obligaciones por valor de 4.000 millones de dólares que vencían en un plazo de 12 meses y obligaciones por valor de 8.430 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de una tesorería de 5.380 millones de dólares, así como de créditos por valor de 3.870 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 3.180 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).

Dado que las acciones de Nucor que cotizan en bolsa tienen un impresionante valor total de 34.900 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). De este modo, se considera tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Nucor tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 0,16 puntos. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 90,3 veces superior. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. Menos mal que la carga de Nucor no es demasiado pesada, porque su EBIT bajó un 39% en el último año. La caída de los beneficios (si continúa la tendencia) podría hacer que incluso un endeudamiento modesto resultara bastante arriesgado. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Nucor para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, Nucor registró un flujo de caja libre equivalente al 64% de su EBIT, lo que es más o menos normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

Por lo que hemos visto, Nucor no lo tiene fácil, dada su tasa de crecimiento del EBIT, pero los demás factores que hemos considerado nos dan motivos para ser optimistas. No hay duda de que su capacidad para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT es bastante llamativa. Si tenemos en cuenta todos los elementos mencionados, nos parece que Nucor está gestionando su deuda bastante bien. Dicho esto, la carga es lo suficientemente pesada como para que recomendemos a cualquier accionista que la vigile de cerca. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado dos señales de advertencia en Nucor (al menos una que no puede ignorarse) , y entenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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