¿Tiene NewMarket (NYSE:NEU) un balance saneado?

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Observamos que NewMarket Corporation (NYSE:NEU ) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

Vea nuestro último análisis de NewMarket

¿Cuál es la deuda de NewMarket?

Como puede ver a continuación, NewMarket tenía 916,2 millones de dólares de deuda, a junio de 2023, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para ver más detalles. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 130,9 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 785,3 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de NewMarket?

Si nos centramos en los últimos datos del balance, podemos ver que NewMarket tenía pasivos por valor de 349,0 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 1.120 millones de dólares con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, disponía de 130,9 millones de USD en efectivo, así como de créditos por valor de 436,3 millones de USD con vencimiento a 12 meses. Así pues, sus pasivos superan la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 906,2 millones de dólares.

Este déficit no es tan grave porque NewMarket tiene un valor de 4 440 millones de USD y, por tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Pero no debemos perder de vista los indicios de que su deuda entraña demasiados riesgos.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

La deuda neta de NewMarket es sólo 1,4 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses la friolera de 11,9 veces. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. Además, nos complace informar de que NewMarket ha incrementado su EBIT en un 60%, reduciendo así el espectro de futuros reembolsos de deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios de NewMarket los que influirán en cómo se mantenga el balance en el futuro. Por eso, si quieres saber más sobre sus beneficios, te recomendamos que eches un vistazo a este gráfico sobre la evolución de sus beneficios a largo plazo .

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que vale la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por el flujo de caja libre. En los últimos tres años, el flujo de caja libre de NewMarket ascendió al 45% de su EBIT, menos de lo que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.

Nuestra opinión

La buena noticia es que la capacidad demostrada por NewMarket para hacer crecer su EBIT nos encanta como un perrito mullido a un niño pequeño. Y las buenas noticias no acaban ahí, ¡ya que su cobertura de intereses también respalda esa impresión! Teniendo en cuenta todos estos datos, nos parece que NewMarket adopta un enfoque bastante sensato con respecto a la deuda. Esto significa que asumen un poco más de riesgo, con la esperanza de aumentar el rendimiento para los accionistas. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Tenga en cuenta que NewMarket muestra 1 señal de advertencia en nuestro análisis de inversión , que debería conocer...

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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