Las ganancias de McEwen Mining (NYSE:MUX) no son tan buenas como parecen

La última publicación de resultados de McEwen Mining Inc.(NYSE:MUX ) decepcionó a los inversores. Hicimos algunos análisis y creemos que podrían estar preocupados por algunos factores subyacentes débiles.

Echa un vistazo a nuestro último análisis de McEwen Mining

Zoom sobre las ganancias de McEwen Mining

Como ya sabrán los frikis de las finanzas, el ratio de devengo del flujo de caja es una medida clave para evaluar en qué medida el flujo de caja libre (FCF) de una empresa se corresponde con sus beneficios. Para obtener el ratio de devengo, primero restamos el FCF del beneficio de un periodo y, a continuación, dividimos esa cifra por los activos de explotación medios del periodo. Podríamos considerar el coeficiente de devengo del flujo de caja como el "coeficiente de beneficio no FCF".

Esto significa que un coeficiente de devengo negativo es positivo, porque indica que la empresa está generando más flujo de caja libre del que indicarían sus beneficios. Esto no quiere decir que debamos preocuparnos por un coeficiente de devengo positivo, pero merece la pena señalar los casos en los que el coeficiente de devengo es bastante elevado. Esto se debe a que algunos estudios académicos han sugerido que los altos ratios de devengo tienden a conducir a menores beneficios o a un menor crecimiento de los mismos.

En los doce meses transcurridos hasta marzo de 2024, McEwen Mining registró un coeficiente de devengo de 0,27. Por lo tanto, podemos deducir que su flujo de caja libre se quedó muy corto para cubrir su beneficio estatutario. Aunque registró un beneficio de 78,0 millones de dólares, el flujo de caja libre indica que en realidad gastó 42 millones de dólares en el último año. También observamos que el flujo de caja libre de McEwen Mining también fue negativo el año pasado, por lo que podríamos entender si los accionistas se sintieran molestos por su salida de 42 millones de dólares. Sin embargo, eso no es todo lo que hay que considerar. El ratio de devengo refleja, al menos en parte, el impacto de elementos inusuales en el beneficio estatutario. La buena noticia para los accionistas es que la ratio de devengo de McEwen Mining fue mucho mejor el año pasado, por lo que la mala lectura de este año podría ser simplemente un caso de desajuste a corto plazo entre el beneficio y el FCF. Los accionistas deberían esperar una mejora del flujo de caja en relación con los beneficios en el año en curso, si ese es realmente el caso.

Esto podría hacer que nos preguntemos qué pronostican los analistas en términos de rentabilidad futura. Por suerte, puede hacer clic aquí para ver un gráfico interactivo que muestra la rentabilidad futura, basada en sus estimaciones.

¿Cómo influyen las partidas inusuales en los beneficios?

Teniendo en cuenta el coeficiente de devengo, no resulta demasiado sorprendente que el beneficio de McEwen Mining se viera impulsado por partidas inusuales por valor de 242 millones de dólares en los últimos doce meses. Aunque siempre es agradable obtener mayores beneficios, una gran contribución de elementos inusuales a veces merma nuestro entusiasmo. Cuando analizamos las cifras de miles de empresas que cotizan en bolsa, descubrimos que un aumento de los beneficios debido a partidas extraordinarias en un año determinado no suele repetirse al año siguiente. Y, al fin y al cabo, eso es exactamente lo que implica la terminología contable. Podemos ver que los elementos inusuales positivos de McEwen Mining fueron bastante significativos en relación con su beneficio en el año hasta marzo de 2024. Como resultado, podemos suponer que los elementos inusuales están haciendo que su beneficio estatutario sea significativamente mayor de lo que sería de otro modo.

Nuestra opinión sobre los resultados de McEwen Mining

En resumen, McEwen Mining recibió un buen impulso a los beneficios gracias a elementos inusuales, pero no pudo igualar sus beneficios sobre el papel con el flujo de caja libre. Por las razones mencionadas anteriormente, creemos que un vistazo superficial a los beneficios estatutarios de McEwen Mining podría hacer que parezca mejor de lo que realmente es a nivel subyacente. Si desea saber más sobre McEwen Mining como empresa, es importante que conozca los riesgos a los que se enfrenta. Por ejemplo, hemos identificado 3 señales de advertencia para McEwen Mining (2 son un poco desagradables) con las que debería estar familiarizado.

Nuestro examen de McEwen Mining se ha centrado en determinados factores que pueden hacer que sus beneficios parezcan mejores de lo que son. Y, sobre esa base, somos algo escépticos. Pero hay muchas otras formas de formarse una opinión sobre una empresa. Por ejemplo, mucha gente considera que una alta rentabilidad de los fondos propios es un indicio de una economía empresarial favorable, mientras que a otros les gusta "seguir el dinero" y buscar valores que compran personas con información privilegiada. Por eso, puede que le interese ver esta recopilación gratuita de empresas con una alta rentabilidad sobre recursos propios, o esta lista de valores con un alto nivel de participación de personas con información privilegiada.

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