Análisis de valores

Loma Negra Compañía Industrial Argentina Sociedad Anónima (NYSE:LOMA) asume cierto riesgo con su uso de la deuda

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El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que Loma Negra Compañía Industrial Argentina Sociedad Anónima (NYSE:LOMA ) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda y otros pasivos se vuelven riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distressed. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda neta de Loma Negra Compañía Industrial Argentina Sociedad Anónima?

Puede hacer clic en el gráfico de abajo para ver los números históricos, pero muestra que a junio de 2023 Loma Negra Compañía Industrial Argentina Sociedad Anónima tenía AR$71.7b de deuda, un aumento de AR$13.6b, en un año. Sin embargo, también tenía AR$24.100 millones en efectivo, por lo que su deuda neta es de AR$47.700 millones.

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NYSE:LOMA Historial Deuda/Patrimonio 7 de septiembre de 2023

¿Qué tan saludable es el balance de Loma Negra Compañía Industrial Argentina Sociedad Anónima?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Loma Negra Compañía Industrial Argentina Sociedad Anónima tenía pasivos por AR$70.500 millones con vencimiento dentro de los 12 meses y pasivos por AR$102.300 millones con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, disponía de una tesorería de 24.100 millones de dólares y de créditos por valor de 16.300 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 132.500 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit no es tan grave porque Loma Negra Compañía Industrial Argentina Sociedad Anónima tiene un valor de 245.000 millones de pesos y, por lo tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance, si fuera necesario. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados con esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Aunque la deuda de Loma Negra Compañía Industrial Argentina Sociedad Anónima es sólo del 1,6, su cobertura de intereses es realmente muy baja, del 1,2. Esto sugiere que la empresa está pagando bastante menos que el EBITDA. Esto sugiere que la empresa está pagando tipos de interés bastante altos. En cualquier caso, es seguro decir que la empresa tiene una deuda significativa. Es importante señalar que el EBIT de Loma Negra Compañía Industrial Argentina Sociedad Anónima cayó un asombroso 50% en los últimos doce meses. Si este descenso continúa, pagar la deuda será más difícil que vender foie gras en una convención vegana. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Loma Negra Compañía Industrial Argentina Sociedad Anónima puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. En los últimos tres años, Loma Negra Compañía Industrial Argentina Sociedad Anónima ha generado un flujo de caja libre sólido equivalente al 68% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desee.

Nuestra opinión

A primera vista, la cobertura de intereses de Loma Negra Compañía Industrial Argentina Sociedad Anónima nos hace dudar del valor, y su tasa de crecimiento del EBIT no es más atractiva que un restaurante vacío en la noche más concurrida del año. Pero por el lado positivo, su conversión de EBIT en flujo de caja libre es una buena señal, y nos hace ser más optimistas. Mirando el balance y teniendo en cuenta todos estos factores, creemos que la deuda hace que las acciones de Loma Negra Compañía Industrial Argentina Sociedad Anónima sean un poco arriesgadas. Eso no es necesariamente malo, pero en general nos sentiríamos más cómodos con menos apalancamiento. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Tenga en cuenta que Loma Negra Compañía Industrial Argentina Sociedad Anónima muestra 1 señal de advertencia en nuestro análisis de inversiones , debería conocerla...

A fin de cuentas, suele ser mejor centrarse en empresas que no tengan deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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Este artículo de Simply Wall St es de carácter general. Proporcionamos comentarios basados únicamente en datos históricos y previsiones de analistas utilizando una metodología imparcial y nuestros artículos no pretenden ser un asesoramiento financiero. No constituyen una recomendación de compra o venta de valores y no tienen en cuenta sus objetivos ni su situación financiera. Nuestro objetivo es ofrecerle un análisis a largo plazo basado en datos fundamentales. Tenga en cuenta que nuestro análisis puede no tener en cuenta los últimos anuncios de empresas sensibles a los precios o el material cualitativo. Simply Wall St no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados.

This article has been translated from its original English version, which you can find here.

Acerca de NYSE:LOMA

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