Estas 4 medidas indican que Loma Negra Compañía Industrial Argentina Sociedad Anónima (NYSE:LOMA) está utilizando la deuda razonablemente bien

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que Loma Negra Compañía Industrial Argentina Sociedad Anónima(NYSE:LOMA) utiliza deuda en su negocio. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda está haciendo que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda y otros pasivos se vuelven riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a un precio bajo, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda neta de Loma Negra Compañía Industrial Argentina Sociedad Anónima?

La imagen de abajo, en la que podés hacer click para mayor detalle, muestra que a marzo de 2024 Loma Negra Compañía Industrial Argentina Sociedad Anónima tenía una deuda de AR$183,1b, superior a los AR$42,3b de un año atrás. Sin embargo, también tenía $5.810 millones en efectivo, por lo que su deuda neta es de $177.300 millones.

¿Qué tan sólido es el balance de Loma Negra Compañía Industrial Argentina Sociedad Anónima?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Loma Negra Compañía Industrial Argentina Sociedad Anónima tenía pasivos por AR$168.800 millones con vencimiento dentro de los 12 meses y pasivos por AR$308.400 millones con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía 5.810 millones de dólares en efectivo y 55.900 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Así pues, sus pasivos superan la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 415.500 millones de dólares.

Si bien esto puede parecer mucho, no es tan grave, ya que Loma Negra Compañía Industrial Argentina Sociedad Anónima tiene una capitalización bursátil de AR$717.700 millones, por lo que probablemente podría fortalecer su balance aumentando el capital si fuera necesario. Sin embargo, debemos estar atentos a cualquier indicio de que su deuda entrañe un riesgo excesivo.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De esta manera, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda, como las tasas de interés que se pagan por ella.

Aunque la deuda de Loma Negra Compañía Industrial Argentina Sociedad Anónima es sólo del 2,2, su cobertura de intereses es realmente muy baja, del 0,76. Esto sugiere que la empresa está pagando bastante menos que el EBIT. Esto sugiere que la empresa está pagando unos tipos de interés bastante elevados. En cualquier caso, no hay duda de que la acción está utilizando un apalancamiento significativo. Por otro lado, Loma Negra Compañía Industrial Argentina Sociedad Anónima está aumentando su EBIT más rápido que el ex primer ministro australiano Bob Hawke bajando un vaso de yarda, con una ganancia del 121% en los últimos doce meses. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Loma Negra Compañía Industrial Argentina Sociedad Anónima para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere ver lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los últimos tres años, Loma Negra Compañía Industrial Argentina Sociedad Anónima ha generado un flujo de caja libre equivalente al 52% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

Por lo que hemos visto, Loma Negra Compañía Industrial Argentina Sociedad Anónima no lo tiene fácil, dada su cobertura de intereses, pero los demás factores que hemos considerado nos dan motivos para ser optimistas. No hay duda de que su capacidad para hacer crecer su EBIT es bastante llamativa. El análisis de todos estos datos nos hace ser un poco cautos sobre los niveles de endeudamiento de Loma Negra Compañía Industrial Argentina Sociedad Anónima. Si bien apreciamos que la deuda puede mejorar la rentabilidad de los fondos propios, sugerimos a los accionistas que vigilen de cerca sus niveles de endeudamiento para evitar que aumenten. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que Loma Negra Compañía Industrial Argentina Sociedad Anónima muestra 1 señal de advertencia en nuestro análisis de inversiones, que debería conocer...

Al fin y al cabo, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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