Los accionistas de International Flavors & Fragrances Inc. (NYSE:IFF) podrían estar buscando una salida

La relación precio/ventas (o "P/V") de 2,2x de International Flavors & Fragrances Inc.(NYSE:IFF) puede no parecer una oportunidad de inversión atractiva si se tiene en cuenta que cerca de la mitad de las empresas del sector químico de Estados Unidos tienen relaciones P/V inferiores a 1,3x. Sin embargo, el P/S puede ser alto por alguna razón y requiere una investigación más profunda para determinar si está justificado.

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¿Qué significa la relación precio/ventas de International Flavors & Fragrances para los accionistas?

Últimamente no ha habido mucho que diferencie los ingresos de International Flavors & Fragrances de los del sector. Puede ser que muchos esperen que los ingresos de la empresa se fortalezcan positivamente a pesar de las duras condiciones de la industria, lo que ha evitado que la P/S caiga. Si no es así, entonces los accionistas existentes pueden estar un poco nerviosos sobre la viabilidad del precio de la acción.

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¿Coinciden las previsiones de ingresos con el elevado ratio P/S?

Para justificar su ratio P/S, International Flavors & Fragrances necesitaría producir un crecimiento impresionante superior al del sector.

Retrospectivamente, el año pasado se produjo un frustrante descenso del 4,7% en los ingresos de la empresa. Aun así, admirablemente los ingresos han subido un 40% en conjunto desde hace tres años, a pesar de los últimos 12 meses. Aunque ha sido un viaje lleno de baches, es justo decir que el crecimiento de los ingresos recientes ha sido más que adecuado para la empresa.

En cuanto a las perspectivas, los próximos tres años deberían generar un crecimiento del 1,5% anual, según las estimaciones de los analistas que siguen la evolución de la empresa. Esta cifra es muy inferior al 6,3% de crecimiento anual previsto para el sector en general.

Teniendo esto en cuenta, creemos que no tiene sentido que el PER de International Flavors & Fragrances supere al de sus homólogos del sector. Parece que la mayoría de los inversores esperan un giro en las perspectivas de negocio de la empresa, pero la cohorte de analistas no confía tanto en que esto ocurra. Sólo los más audaces supondrían que estos precios son sostenibles, ya que es probable que este nivel de crecimiento de los ingresos acabe pesando en la cotización.

La clave

Se argumenta que la relación precio-ventas es una medida inferior del valor dentro de ciertas industrias, pero puede ser un poderoso indicador del sentimiento empresarial.

Resulta sorprendente ver que International Flavors & Fragrances cotiza con un PER tan elevado, ya que las previsiones de ingresos no parecen muy halagüeñas. En estos momentos, no nos sentimos cómodos con el elevado PER, ya que no es probable que los ingresos futuros previstos respalden un sentimiento tan positivo durante mucho tiempo. A estos niveles de precios, los inversores deberían mantener la cautela, sobre todo si las cosas no mejoran.

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