¿Está Eagle Materials (NYSE:EXP) utilizando demasiada deuda?

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Observamos que Eagle Materials Inc.(NYSE:EXP) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Eagle Materials

¿Cuál es la deuda de Eagle Materials?

Como se puede ver a continuación, Eagle Materials tenía 1.090 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, por debajo de los 1.140 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 47,3 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 1.040 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Eagle Materials?

Según el último balance, Eagle Materials tenía pasivos por valor de 224,5 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 1.390 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Para compensar estas obligaciones, disponía de 47,3 millones de dólares en efectivo y de 253,0 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 1.310 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).

Dado que Eagle Materials tiene una capitalización bursátil de 7.100 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De este modo, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

La deuda neta de Eagle Materials es sólo 1,4 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 15,6 veces superior. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. Y también observamos con agrado que Eagle Materials aumentó su EBIT un 17% el año pasado, lo que hace que su carga de deuda sea más fácil de manejar. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Eagle Materials para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, Eagle Materials registró un flujo de caja libre equivalente al 88% de su EBIT, una cifra superior a la que cabría esperar. Esto la sitúa en una buena posición para reducir su deuda si así lo desea.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante cobertura de intereses de Eagle Materials implica que tiene ventaja sobre su deuda. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su conversión de EBIT a flujo de caja libre también respalda esa impresión. Desde una perspectiva más amplia, creemos que el uso de la deuda por parte de Eagle Materials parece bastante razonable y no nos preocupa. Aunque la deuda conlleva riesgos, si se utiliza con prudencia también puede aportar una mayor rentabilidad sobre los fondos propios. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Para ello, debe tener en cuenta la señal de advertencia que hemos detectado en Eagle Materials.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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