Estas 4 medidas indican que CRH (NYSE:CRH) está utilizando la deuda razonablemente bien

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de un valor determinado, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Podemos ver que CRH plc (NYSE:CRH ) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar su crecimiento, sin que ello tenga consecuencias negativas. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de efectivo y de deuda, conjuntamente.

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¿Cuál es la deuda de CRH?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que CRH tenía 9.870 millones de dólares de deuda en junio de 2023, más o menos lo mismo que el año anterior. Sin embargo, dispone de 4.280 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 5.600 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de CRH?

Podemos ver en el balance más reciente que CRH tenía pasivos por valor de 11.200 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 13.400 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía 4.280 millones de dólares en efectivo y 6.450 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Así pues, su pasivo supera en 13.900 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

CRH tiene una capitalización bursátil muy elevada, de 41.300 millones de dólares, por lo que es muy probable que pudiera obtener efectivo para mejorar su balance, si fuera necesario. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es el número de veces que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

La deuda neta de CRH es sólo 0,94 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses la friolera de 12,9 veces. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. Otro dato positivo es que CRH aumentó su EBIT un 13% en el último año, lo que incrementa aún más su capacidad para gestionar la deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si CRH puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, CRH ha generado un flujo de caja libre equivalente al 70% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desea.

Nuestra opinión

La cobertura de intereses de CRH sugiere que puede hacer frente a su deuda con la misma facilidad con la que Cristiano Ronaldo podría marcar un gol a un portero de un equipo de menores de 14 años. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su conversión de EBIT a flujo de caja libre también corrobora esa impresión. Teniendo en cuenta todos estos datos, nos parece que CRH adopta un enfoque bastante sensato en materia de endeudamiento. Eso significa que están asumiendo un poco más de riesgo, con la esperanza de impulsar la rentabilidad para los accionistas. Por encima de la mayoría de las demás métricas, creemos que es importante hacer un seguimiento de la velocidad a la que crecen los beneficios por acción, si es que crecen. Si usted también ha llegado a esa conclusión, está de suerte, porque hoy puede ver gratis este gráfico interactivo con el historial de beneficios por acción de CRH .

Al fin y al cabo, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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