¿Tiene Air Products and Chemicals (NYSE:APD) un balance saneado?

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en el grado de riesgo de una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Observamos que Air Products and Chemicals, Inc.(NYSE:APD) tiene deuda en su balance. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda está haciendo que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Air Products and Chemicals

¿Cuál es la deuda de Air Products and Chemicals?

Puede hacer clic en el gráfico de abajo para ver las cifras históricas, pero muestra que en junio de 2024 Air Products and Chemicals tenía 14.100 millones de dólares de deuda, un aumento sobre los 9.470 millones de un año. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 2.450 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 11.600 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Air Products and Chemicals?

Los últimos datos del balance muestran que Air Products and Chemicals tenía pasivos por valor de 4.470 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 15.800 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía una tesorería de 2.450 millones de dólares y créditos por valor de 2.150 millones de dólares que vencían dentro de un año. Por lo tanto, el pasivo es superior en 15.700 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Este déficit no es tan grave porque Air Products and Chemicals tiene un valor de 60.900 millones de dólares y, por tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). De este modo, se considera tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

La deuda neta de Air Products and Chemicals es 2,8 veces superior a su EBITDA, lo que supone un apalancamiento significativo pero razonable. Pero su EBIT fue aproximadamente 13,3 veces su gasto por intereses, lo que implica que la empresa no está pagando realmente un coste elevado por mantener ese nivel de deuda. Incluso si el bajo coste resultara insostenible, es una buena señal. Hemos visto que Air Products and Chemicals ha aumentado su EBIT un 4,5% en los últimos doce meses. Aunque esto no nos sorprende, es positivo en lo que respecta a la deuda. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Air Products and Chemicals para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. Durante los tres últimos años, Air Products and Chemicals ha quemado mucho efectivo. Aunque los inversores esperan sin duda que esta situación se invierta a su debido tiempo, es evidente que su uso de la deuda es más arriesgado.

Nuestra opinión

Ni la capacidad de Air Products and Chemicals para convertir el EBIT en flujo de caja libre ni su deuda neta en EBITDA nos hacen confiar en su capacidad para endeudarse más. Pero su cobertura de intereses cuenta una historia muy diferente y sugiere cierta resistencia. Considerando todos los ángulos mencionados, nos parece que Air Products and Chemicals es una inversión algo arriesgada debido a su deuda. No todo el riesgo es malo, ya que puede aumentar la rentabilidad de las acciones si resulta rentable, pero merece la pena tener en cuenta este riesgo de la deuda. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Tenga en cuenta que Air Products and Chemicals muestra 2 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión, que usted debería conocer...

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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