El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Observamos que Sigma Lithium Corporation(NASDAQ:SGML) tiene deuda en su balance. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Cuándo es un problema la deuda?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio de crisis. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin consecuencias negativas. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.
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¿Cuánta deuda tiene Sigma Lithium?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para ver más detalles, muestra que en septiembre de 2024 Sigma Lithium tenía una deuda de 244,8 millones de dólares canadienses, frente a los 150,4 millones de dólares canadienses de un año antes. Sin embargo, también tenía CA$88,6m en efectivo, por lo que su deuda neta es de CA$156,2m.
¿Cuál es la solidez del balance de Sigma Lithium?
Si nos centramos en los últimos datos del balance, podemos ver que Sigma Lithium tenía pasivos por valor de 185,3 millones de dólares canadienses que vencían en un plazo de 12 meses y pasivos por valor de 165,3 millones de dólares canadienses que vencían después. Como contrapartida, dispone de 88,6 millones de dólares canadienses de tesorería y 31,2 millones de dólares canadienses de créditos con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 230,8 millones de dólares canadienses.
Dado que las acciones de Sigma Lithium que cotizan en bolsa tienen un valor total de 1.820 millones de dólares canadienses, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Sigma Lithium puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
El año pasado, Sigma Lithium no fue rentable a nivel de EBIT, pero consiguió aumentar sus ingresos un 48%, hasta 193 millones de dólares canadienses. Es probable que los accionistas crucen los dedos para que la empresa logre aumentar sus beneficios.
Caveat Emptor
Aunque sin duda podemos apreciar el crecimiento de los ingresos de Sigma Lithium, su pérdida de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) no es ideal. De hecho, perdió 24 millones de dólares canadienses a nivel de EBIT. Teniendo esto en cuenta, junto con los pasivos mencionados anteriormente, no nos da mucha confianza que la empresa deba utilizar tanta deuda. Así que creemos que su balance está un poco tenso, aunque no irreparable. Por ejemplo, no nos gustaría que se repitiera la pérdida de 71 millones de dólares canadienses del año pasado. Por tanto, creemos que este valor es bastante arriesgado. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos identificado 1 señal de advertencia para Sigma Lithium que debería tener en cuenta.
Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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