Royal Gold (NASDAQ:RGLD) parece utilizar la deuda con bastante sensatez

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si sufrirá una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Observamos que Royal Gold, Inc.(NASDAQ:RGLD) tiene deuda en su balance. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distressed. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

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¿Cuál es la deuda neta de Royal Gold?

Como puede ver a continuación, Royal Gold tenía 50,0 millones de dólares de deuda en junio de 2024, por debajo de los 395,5 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, tiene 74,2 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a un efectivo neto de 24,2 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Royal Gold?

Podemos ver en el balance más reciente que Royal Gold tenía pasivos por valor de 122,4 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 165,4 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de un efectivo de 74,2 millones de dólares, así como de cuentas por cobrar valoradas en 46,0 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 167,6 millones de dólares.

Esta situación indica que el balance de Royal Gold parece bastante sólido, ya que su pasivo total es prácticamente igual a sus activos líquidos. Por tanto, aunque es difícil imaginar que esta empresa de 8.980 millones de dólares tenga problemas de liquidez, creemos que merece la pena vigilar su balance. A pesar de sus notables pasivos, Royal Gold cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.

Y también observamos con satisfacción que Royal Gold aumentó su EBIT un 10% el año pasado, lo que hace que su carga de deuda sea más fácil de manejar. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Royal Gold puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Aunque Royal Gold tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender lo rápido que está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los tres últimos años, Royal Gold ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 8,1% de su EBIT, una cifra realmente baja. Ese flojo nivel de conversión de efectivo socava su capacidad para gestionar y amortizar la deuda.

Resumiendo

Podemos entender que los inversores estén preocupados por el pasivo de Royal Gold, pero nos tranquiliza el hecho de que disponga de una tesorería neta de 24,2 millones de dólares. Además, ha aumentado su EBIT un 10% en los últimos doce meses. Por tanto, no nos preocupa el endeudamiento de Royal Gold. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que Royal Gold muestra 1 señal de advertencia en nuestro análisis de inversión, que usted debe conocer...

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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