Mercer International (NASDAQ:MERC) tiene deuda pero no beneficios, ¿debería preocuparse?

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que Mercer International Inc.(NASDAQ:MERC) utiliza deuda en su negocio. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

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¿Cuánta deuda tiene Mercer International?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que en septiembre de 2023 Mercer International tenía 1.550 millones de dólares de deuda, un aumento de 1.300 millones de dólares en un año. Por otro lado, tiene 343,7 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 1.210 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Mercer International

Del balance más reciente se desprende que Mercer International tenía pasivos por valor de 267,9 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 1.720 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, dispone de una tesorería de 343,7 millones de USD y de créditos por valor de 266,9 millones de USD con vencimiento a 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 1.380 millones de dólares.

La deficiencia aquí pesa mucho sobre la propia empresa de 580,3 millones de dólares, como si un niño se esforzara bajo el peso de una enorme mochila llena de libros, su equipo deportivo y una trompeta. Así que creemos que los accionistas deben vigilar de cerca este asunto. Después de todo, Mercer International probablemente necesitaría una importante recapitalización si tuviera que pagar hoy a sus acreedores. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Mercer International puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si quieres saber lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

En 12 meses, Mercer International registró pérdidas a nivel de EBIT, y vio caer sus ingresos hasta los 2.100 millones de dólares, lo que supone un descenso del 5,0%. Preferiríamos ver crecimiento.

Caveat Emptor

Es importante señalar que Mercer International registró pérdidas en beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) el año pasado. Su pérdida EBIT ascendió a la friolera de 122 millones de dólares. Si tenemos en cuenta este dato junto con el importante pasivo, no confiamos demasiado en la empresa. Nos gustaría ver algunas mejoras importantes a corto plazo antes de interesarnos demasiado por el valor. Entre otras cosas, porque el año pasado quemó 170 millones de dólares en flujo de caja libre negativo. Basta decir que consideramos que el valor es arriesgado. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que Mercer International muestra 2 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión, que usted debería conocer...

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