Con una relación precio/beneficios (o "PER") de 21,5 veces, The Progressive Corporation(NYSE:PGR) podría estar enviando señales bajistas en estos momentos, dado que casi la mitad de todas las empresas de Estados Unidos tienen PER inferiores a 18 veces e incluso PER inferiores a 10 veces no son inusuales. Sin embargo, no es prudente tomarse el PER al pie de la letra, ya que puede haber una explicación para que sea tan alto.
Con el crecimiento de sus beneficios en territorio positivo en comparación con el descenso de los beneficios de la mayoría de las demás empresas, Progressive lo ha estado haciendo bastante bien últimamente. El PER es probablemente alto porque los inversores piensan que la empresa seguirá sorteando los vientos en contra del mercado en general mejor que la mayoría. Eso es lo que realmente se espera, de lo contrario se estaría pagando un precio bastante alto sin ninguna razón en particular.
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¿Coincide el crecimiento con el elevado PER?
Hay una suposición inherente de que una empresa debe superar al mercado para que ratios de PER como el de Progressive se consideren razonables.
Si echamos la vista atrás, vemos que la empresa aumentó sus beneficios por acción en un impresionante 300% el año pasado. En los últimos tres años, el beneficio por acción también ha aumentado un 26%, gracias en gran medida a su rendimiento a corto plazo. Por lo tanto, es justo decir que el crecimiento de los beneficios de la empresa ha sido respetable en los últimos tiempos.
En cuanto al futuro, las estimaciones de los analistas que cubren la empresa sugieren que los beneficios crecerán un 3,4% anual en los próximos tres años. Dado que se prevé que el mercado registre un crecimiento anual del 10%, la empresa está preparada para obtener unos resultados más débiles.
En vista de ello, es alarmante que el PER de Progressive se sitúe por encima de la mayoría de las demás empresas. Parece que la mayoría de los inversores esperan un giro en las perspectivas de negocio de la empresa, pero la cohorte de analistas no confía tanto en que esto ocurra. Sólo los más audaces supondrían que estos precios son sostenibles, ya que es probable que este nivel de crecimiento de los beneficios acabe pesando mucho sobre la cotización.
La clave
En general, nuestra preferencia es limitar el uso de la relación precio/beneficios a establecer lo que el mercado piensa sobre la salud general de una empresa.
Hemos comprobado que Progressive cotiza actualmente con un PER muy superior al esperado, ya que sus previsiones de crecimiento son inferiores a las del mercado en general. En estos momentos nos sentimos cada vez más incómodos con el elevado PER, ya que no es probable que los beneficios futuros previstos respalden un sentimiento tan positivo durante mucho tiempo. Esto hace que las inversiones de los accionistas corran un riesgo significativo y que los inversores potenciales corran el peligro de pagar una prima excesiva.
No queremos aguar la fiesta demasiado, pero también hemos encontrado una señal de advertencia para Progressive que debe tener en cuenta.
Es posible que pueda encontrar una inversión mejor que Progressive. Si desea una selección de posibles candidatos, consulte esta lista gratuita de empresas interesantes que cotizan con un PER bajo (pero que han demostrado que pueden aumentar sus beneficios).
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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Este artículo de Simply Wall St es de carácter general. Proporcionamos comentarios basados únicamente en datos históricos y previsiones de analistas utilizando una metodología imparcial y nuestros artículos no pretenden ser un asesoramiento financiero. No constituyen una recomendación de compra o venta de valores y no tienen en cuenta sus objetivos ni su situación financiera. Nuestro objetivo es ofrecerle un análisis a largo plazo basado en datos fundamentales. Tenga en cuenta que nuestro análisis puede no tener en cuenta los últimos anuncios de empresas sensibles a los precios o el material cualitativo. Simply Wall St no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados.
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