¿El cambio de reaseguro de anualidades de MetLife por valor de 10.000 millones de dólares redefine los argumentos a favor del MET?

• MetLife completó recientemente una transacción de reaseguro de 10.000 millones de dólares con Talcott Resolution Life Insurance Company, transfiriendo un bloque de reservas de rentas vitalicias variables minoristas y cláusulas adicionales de EE.UU. para mejorar la eficiencia del capital y la flexibilidad financiera.
• Este movimiento, junto con los sólidos resultados del tercer trimestre de 2025, que se caracterizan por unos sólidos ingresos por inversiones y unas fuertes ventas en Asia, pone de relieve el esfuerzo de MetLife por afinar su balance al tiempo que hace crecer los negocios de jubilación y beneficios orientados a las comisiones.
• A continuación, examinaremos cómo este gran acuerdo de reaseguro podría remodelar la narrativa de inversión de MetLife, en particular su énfasis en el crecimiento basado en activos y comisiones.

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Resumen de la narrativa de inversión de MetLife

Para poseer MetLife, es necesario creer que puede convertir su huella global de seguros y jubilación en ganancias más estables y ligeras en capital mientras gestiona las presiones del crédito y las tasas de interés. El acuerdo de reaseguro de rentas vitalicias variables por valor de 10.000 millones de dólares encaja en esta historia al liberar capital para líneas orientadas a comisiones, pero no elimina el riesgo clave a corto plazo en torno a las pérdidas de préstamos hipotecarios comerciales y las necesidades de reservas relacionadas.

Junto con la transacción de Talcott, los 12.000 millones de dólares de nuevos mandatos de transferencia de riesgo de pensiones de MetLife subrayan cómo la empresa se está inclinando hacia soluciones de jubilación basadas en comisiones y ligeras en activos como motor de crecimiento. Juntos, estos movimientos podrían hacer que los beneficios fueran menos sensibles a los ingresos por diferenciales y a la volatilidad de las reservas, lo que es importante si los márgenes de inversión o los ingresos variables de inversión de Asia siguen siendo desiguales.

Sin embargo, frente a este impulso hacia el crecimiento de activos ligeros, los inversores aún deben ser conscientes de cómo la tensión del crédito hipotecario comercial podría...

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La narrativa de MetLife prevé unos ingresos de 83.800 millones de dólares y unos beneficios de 6.300 millones de dólares para 2028. Esto supone un crecimiento anual de los ingresos del 4,7% y un aumento de los beneficios de unos 2.200 millones de dólares desde los 4.100 millones actuales.

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Explorar otras perspectivas

Tres miembros de la Comunidad de Simply Wall St ven actualmente el valor razonable de MetLife entre 91 USD y alrededor de 147 USD, lo que muestra un amplio abanico de opiniones. Puede contrastar estas opiniones con la reciente atención prestada a la expansión basada en comisiones y en activos ligeros, que podría ser importante si los ingresos por inversiones o la calidad crediticia evolucionan de forma que desafíen la actual combinación de beneficios.

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