Aflac Incorporated (NYSE:AFL) parece barata, pero quizá no lo suficientemente atractiva

Con una relación precio/beneficios (o "PER") de 15,2x, Aflac Incorporated(NYSE:AFL) puede estar enviando señales alcistas en estos momentos, dado que casi la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen PER superiores a 20x e incluso los PER superiores a 35x no son inusuales. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para el PER reducido.

Mientras que el mercado ha experimentado un crecimiento de los beneficios últimamente, los beneficios de Aflac han ido a la inversa, lo que no es bueno. El PER es probablemente bajo porque los inversores piensan que este pobre rendimiento de los beneficios no va a mejorar. Si este es el caso, entonces los accionistas existentes probablemente tendrán dificultades para entusiasmarse con la futura dirección del precio de la acción.

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¿Coincide el crecimiento con el bajo PER?

Existe la suposición inherente de que una empresa debe tener un rendimiento inferior al del mercado para que ratios de PER como el de Aflac se consideren razonables.

Retrospectivamente, el año pasado se produjo un frustrante descenso del 12% en los resultados de la empresa. Esto ha agriado el último periodo de tres años, que, no obstante, ha logrado ofrecer un decente aumento global del 11% en el BPA. Así que podemos empezar confirmando que la empresa ha hecho en general un buen trabajo de crecimiento de los beneficios durante ese tiempo, a pesar de que tuvo algunos contratiempos en el camino.

En cuanto a las perspectivas, los nueve analistas que siguen la evolución de la empresa prevén un crecimiento del 3,9% anual en los tres próximos años. El mercado prevé un crecimiento anual del 11%, por lo que la empresa está preparada para obtener unos resultados más débiles.

En vista de ello, es comprensible que el PER de Aflac se sitúe por debajo de la mayoría de las demás empresas. Al parecer, muchos accionistas no se sentían cómodos aguantando mientras la empresa se asoma a un futuro potencialmente menos próspero.

¿Qué podemos aprender del PER de Aflac?

Diríamos que el poder de la relación precio/beneficios no es principalmente como instrumento de valoración, sino más bien para calibrar el sentimiento actual de los inversores y las expectativas futuras.

Como sospechábamos, nuestro examen de las previsiones de los analistas de Aflac reveló que sus perspectivas de beneficios inferiores contribuyen a su bajo PER. En estos momentos, los accionistas aceptan el bajo PER porque admiten que los beneficios futuros probablemente no les depararán sorpresas agradables. A menos que estas condiciones mejoren, seguirán constituyendo una barrera para el precio de la acción en torno a estos niveles.

No queremos aguar demasiado la fiesta, pero también hemos encontrado una señal de advertencia para Aflac que hay que tener en cuenta.

Es importante asegurarse de buscar una gran empresa, no sólo la primera idea que se le ocurra. Así que eche un vistazo a esta lista gratuita de empresas interesantes con un fuerte crecimiento reciente de los beneficios (y un PER bajo).

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