Kimberly-Clark (NYSE:KMB) parece utilizar la deuda con bastante sensatez

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en el riesgo de una empresa, siempre nos gusta fijarnos en el uso que hace de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Es importante destacar que Kimberly-Clark Corporation(NYSE:KMB) tiene deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgo?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien y en su propio beneficio. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

Vea nuestro último análisis de Kimberly-Clark

¿Cuánta deuda tiene Kimberly-Clark?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Kimberly-Clark tenía una deuda de 8.000 millones de dólares a finales de marzo de 2024, una reducción desde los 8.690 millones de dólares de hace un año. Sin embargo, cuenta con 853,0 millones de dólares en efectivo para compensar esta situación, lo que supone una deuda neta de unos 7.140 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Kimberly-Clark?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Kimberly-Clark tenía pasivos por valor de 6.880 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 9.030 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, contaba con 853 millones de dólares en efectivo y 2.380 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por tanto, sus pasivos superan en 12.700 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).

Kimberly-Clark tiene una capitalización bursátil muy elevada, de 45.100 millones de dólares, por lo que es muy probable que pudiera obtener efectivo para mejorar su balance si fuera necesario. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos reales por intereses asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

El ratio de deuda neta sobre EBITDA de Kimberly-Clark, de aproximadamente 1,9, sugiere un uso moderado de la deuda. Y su fuerte cobertura de intereses, de 13,8 veces, nos hace sentirnos aún más cómodos. El EBIT de Kimberly-Clark creció un 9,8% el año pasado. Aunque esto no nos sorprende, es positivo en lo que respecta a la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Kimberly-Clark para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que merece la pena comprobar qué parte de ese EBIT está respaldado por el flujo de caja libre. Durante los últimos tres años, Kimberly-Clark ha producido un sólido flujo de caja libre equivalente al 78% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

Nuestra opinión

La cobertura de intereses de Kimberly-Clark sugiere que puede hacer frente a su deuda con la misma facilidad con la que Cristiano Ronaldo podría marcar un gol a un portero de un equipo sub-14. Y eso es sólo el principio. Y eso es sólo el principio de las buenas noticias, ya que su conversión de EBIT a flujo de caja libre también es muy alentadora. Teniendo en cuenta todos estos datos, nos parece que Kimberly-Clark adopta un enfoque bastante sensato con respecto a la deuda. Eso significa que están asumiendo un poco más de riesgo, con la esperanza de impulsar la rentabilidad para el accionista. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que Kimberly-Clark está mostrando 3 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión, que debería conocer...

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