¿Está Clorox (NYSE:CLX) utilizando demasiada deuda?

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que The Clorox Company(NYSE:CLX) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de devolver la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Clorox

¿Cuál es la deuda de Clorox?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Clorox tenía 2.730 millones de dólares de deuda en diciembre de 2023, más o menos lo mismo que el año anterior. Sin embargo, tiene 355,0 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 2.370 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Clorox?

Los últimos datos del balance muestran que Clorox tenía pasivos por valor de 2.020 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 3.670 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 355 millones de dólares en efectivo y 679 millones de dólares en créditos que vencían en un plazo de 12 meses. Por tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 4.660 millones de dólares.

Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Clorox tiene una enorme capitalización bursátil de 19.300 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Diríamos que el moderado ratio de deuda neta sobre EBITDA de Clorox (siendo de 2,1), indica prudencia en materia de endeudamiento. Y su impresionante EBIT de 11,6 veces sus gastos por intereses, implica que la carga de la deuda es tan ligera como una pluma de pavo real. También es relevante que Clorox haya incrementado su EBIT en un muy respetable 26% en el último año, aumentando así su capacidad de amortizar deuda. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Clorox puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. En los tres últimos años, Clorox registró un flujo de caja libre equivalente al 88% de su EBIT, una cifra superior a la que cabría esperar. Esto la sitúa en una buena posición para reducir su deuda si así lo desea.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante conversión de EBIT a flujo de caja libre de Clorox implica que tiene ventaja sobre su deuda. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su cobertura de intereses también respalda esa impresión. Si ampliamos la perspectiva, Clorox parece utilizar la deuda de forma bastante razonable, lo que nos parece muy bien. Al fin y al cabo, un apalancamiento sensato puede aumentar la rentabilidad de los recursos propios. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Hemos identificado 4 señales de advertencia en Clorox , y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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