David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Es importante destacar que FitLife Brands, Inc.(NASDAQ:FTLF) tiene deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuánta deuda tiene FitLife Brands?
Como puede ver a continuación, a finales de septiembre de 2023, FitLife Brands tenía 11,3 millones de dólares de deuda, frente a ninguno hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Por otro lado, tiene 7,34 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 3,91 millones de dólares.
¿Cuál es la solidez del balance de FitLife Brands?
De acuerdo con el último balance reportado, FitLife Brands tenía pasivos por US$7.39 millones con vencimiento dentro de 12 meses, y pasivos por US$11.3 millones con vencimiento mayor a 12 meses. Para compensar estas obligaciones, disponía de un efectivo de 7,34 millones de dólares, así como de cuentas por cobrar por valor de 2,70 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Por lo tanto, el pasivo es superior en 8,68 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.
Por supuesto, FitLife Brands tiene una capitalización de mercado de 107,6 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo.
Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es el número de veces que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, consideramos tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.
La deuda neta de FitLife Brands es sólo 0,46 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses la friolera de 31,3 veces. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. Además, FitLife Brands aumentó su EBIT un 24% en el último año, lo que debería facilitar el pago de la deuda en el futuro. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios de FitLife Brands los que influirán en cómo se mantenga el balance en el futuro. Por lo tanto, a la hora de considerar la deuda, merece la pena fijarse en la tendencia de los beneficios. Haga clic aquí para ver una instantánea interactiva.
Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, FitLife Brands registró un flujo de caja libre equivalente al 55% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.
Nuestra opinión
La buena noticia es que la capacidad demostrada por FitLife Brands para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT nos encanta como un perrito mullido a un niño pequeño. Y eso es sólo el principio de las buenas noticias, ya que su tasa de crecimiento del EBIT también es muy alentadora. Si ampliamos la perspectiva, FitLife Brands parece utilizar la deuda de forma bastante razonable, lo que nos parece muy bien. Al fin y al cabo, un apalancamiento razonable puede aumentar la rentabilidad de los fondos propios. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Hemos identificado 3 señales de advertencia en FitLife Brands (al menos 1 de ellas es un poco desagradable) , y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.
Al fin y al cabo, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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