David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Como muchas otras empresas, Central Garden & Pet Company(NASDAQ:CENT) recurre a la deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.
¿Cuándo es un problema la deuda?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda neta de Central Garden & Pet?
El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Central Garden & Pet tenía una deuda de 1.190 millones de dólares en diciembre de 2023, aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, tiene 341,4 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 848,1 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de Central Garden & Pet
Según el último balance, Central Garden & Pet tenía pasivos por valor de 494,2 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 1.480 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 341,4 millones de dólares en efectivo y 371,0 millones de dólares en créditos con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, el pasivo es superior en 1.260 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.
Central Garden & Pet tiene una capitalización bursátil de 2.450 millones de dólares, por lo que es muy probable que pudiera obtener efectivo para mejorar su balance, si fuera necesario. Sin embargo, no debemos perder de vista los indicios de que su deuda entraña demasiados riesgos.
Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios analizando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con la que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). De este modo, se considera tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.
Central Garden & Pet tiene un ratio deuda/EBITDA de 2,6 y su EBIT cubre sus gastos por intereses 5,3 veces. Esto sugiere que, aunque los niveles de deuda son significativos, no los calificaríamos de problemáticos. Central Garden & Pet aumentó su EBIT un 3,3% en el último año. Esto dista mucho de ser increíble, pero es positivo a la hora de pagar la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Central Garden & Pet puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que el paso lógico es analizar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los últimos tres años, el flujo de caja libre de Central Garden & Pet ascendió al 45% de su EBIT, menos de lo que cabría esperar. Eso no es muy bueno, cuando se trata de pagar la deuda.
Nuestra opinión
Tanto el nivel de pasivo total de Central Garden & Pet como su deuda neta sobre EBITDA son desalentadores. Pero no está tan mal para hacer crecer su EBIT. Considerando todos los ángulos mencionados, nos parece que Central Garden & Pet es una inversión algo arriesgada como consecuencia de su deuda. No todo riesgo es malo, ya que puede impulsar la rentabilidad de la acción si resulta rentable, pero merece la pena tener en cuenta este riesgo de la deuda. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos identificado 1 señal de advertencia para Central Garden & Pet que debería tener en cuenta.
Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.
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