Estas 4 medidas indican que UnitedHealth Group (NYSE:UNH) está utilizando la deuda razonablemente bien

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Es importante destacar que UnitedHealth Group Incorporated(NYSE:UNH) tiene deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de efectivo y de deuda, juntos.

Vea nuestro último análisis de UnitedHealth Group

¿Cuál es la deuda neta de UnitedHealth Group?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en diciembre de 2023 UnitedHealth Group tenía una deuda de 62.500 millones de USD, frente a los 57.600 millones de USD de hace un año. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 29.600 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 32.900 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de UnitedHealth Group

Podemos ver en el balance más reciente que UnitedHealth Group tenía pasivos por valor de 99.100 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 75.700 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, contaba con 29.600 millones de dólares en efectivo y 39.000 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 106.200 millones de dólares.

Este déficit no es tan grave porque UnitedHealth Group tiene un enorme valor de 404.900 millones de dólares y, por tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

UnitedHealth Group tiene una deuda neta de sólo 0,94 veces el EBITDA, lo que indica que ciertamente no es un prestatario imprudente. Y esta opinión se ve respaldada por la sólida cobertura de intereses, con un EBIT 10,0 veces superior a los gastos por intereses durante el último año. También es positivo que UnitedHealth Group aumentara su EBIT un 14% en el último año, lo que incrementa aún más su capacidad para gestionar la deuda. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si UnitedHealth Group puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los últimos tres años, UnitedHealth Group ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 81% de su EBIT, una cifra superior a la que cabría esperar. Esto la sitúa en una posición muy sólida para reducir su deuda.

Nuestra opinión

La conversión del EBIT en flujo de caja libre de UnitedHealth Group sugiere que puede hacer frente a su deuda con la misma facilidad con la que Cristiano Ronaldo podría marcar un gol a un portero de una selección sub-14. Y eso es sólo el principio. Y eso es sólo el principio de las buenas noticias, ya que su cobertura de intereses también es muy alentadora. También cabe destacar que UnitedHealth Group pertenece al sector de la atención sanitaria, que suele considerarse bastante defensivo. Desde un punto de vista más general, creemos que el uso de la deuda por parte de UnitedHealth Group parece bastante razonable y no nos preocupa. Aunque la deuda conlleva riesgos, si se utiliza con prudencia también puede aportar una mayor rentabilidad sobre los recursos propios. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, UnitedHealth Group tiene una señal de advertencia que creemos que debe conocer.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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