¿Es STERIS (NYSE:STE) una inversión arriesgada?

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Es natural tener en cuenta el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que STERIS plc(NYSE:STE) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

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¿Qué riesgo conlleva la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es que una empresa deba diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Lo primero que hay que hacer cuando se considera cuánta deuda utiliza una empresa es examinar conjuntamente su tesorería y su deuda.

¿Cuánta deuda tiene STERIS?

Como se puede ver a continuación, STERIS tenía 2.160 millones de dólares de deuda en diciembre de 2024, por debajo de los 3.310 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, también tenía 155,2 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 2.010 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de STERIS?

Podemos ver en el balance más reciente que STERIS tenía pasivos por valor de 891,1 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 2.690 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 155,2 millones de USD en efectivo y 915,2 millones de USD en créditos con vencimiento a 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa supera en 2.510 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Por supuesto, STERIS tiene una titánica capitalización bursátil de 21.800 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro.

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Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

La deuda neta de STERIS es sólo 1,4 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses la friolera de 10,1 veces. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. La buena noticia es que STERIS ha aumentado su EBIT un 6,8% en doce meses, lo que debería aliviar cualquier preocupación sobre el reembolso de la deuda. No cabe duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si STERIS puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en metálico. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, STERIS ha generado un flujo de caja libre equivalente al 67% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

La buena noticia es que la capacidad demostrada por STERIS para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT nos encanta como un cachorro de peluche a un niño pequeño. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su conversión de EBIT a flujo de caja libre también corrobora esa impresión. También queremos señalar que las empresas del sector de equipos médicos como STERIS suelen utilizar la deuda sin problemas. Desde una perspectiva más amplia, creemos que el uso de la deuda por parte de STERIS parece bastante razonable y no nos preocupa. Aunque la deuda conlleva riesgos, si se utiliza con prudencia también puede aportar una mayor rentabilidad de los fondos propios. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado 1 señal de advertencia con STERIS , y entenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

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