Envista Holdings (NYSE:NVST) parece utilizar la deuda con bastante sensatez

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Observamos que Envista Holdings Corporation (NYSE:NVST ) tiene deuda en su balance. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Por qué la deuda conlleva riesgo?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

Vea nuestro último análisis de Envista Holdings

¿Cuál es la deuda de Envista Holdings?

Como puede ver a continuación, Envista Holdings tenía 1.390 millones de dólares de deuda, a junio de 2023, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para ver más detalles. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 651,7 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 735,4 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Envista Holdings

Los últimos datos del balance muestran que Envista Holdings tenía pasivos por valor de 1.150 millones de USD con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 1.150 millones de USD con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 651,7 millones de dólares en efectivo y 415,2 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera en 1.230 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).

Este déficit no es tan grave porque Envista Holdings tiene un valor de 5.470 millones de dólares, por lo que probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance, si fuera necesario. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios, tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Teniendo en cuenta que la deuda neta en relación con el EBITDA es de 1,5 veces y que la cobertura de intereses es de 6 veces, nos parece que Envista Holdings está utilizando la deuda de forma bastante razonable. Así que recomendaríamos vigilar de cerca el impacto que los costes de financiación están teniendo en el negocio. Es importante destacar que el EBIT de Envista Holdings fue esencialmente plano en los últimos doce meses. Preferiríamos ver algún crecimiento de los beneficios, porque eso siempre ayuda a disminuir la deuda. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Envista Holdings para mantener un balance saneado en el futuro. Por eso, si quiere saber qué opinan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Por lo tanto, es evidente que tenemos que ver si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, Envista Holdings ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 69% de su EBIT, lo que es más o menos normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante conversión de EBIT a flujo de caja libre de Envista Holdings implica que tiene la sartén por el mango en lo que respecta a su deuda. Y también pensamos que su deuda neta en relación con el EBITDA es positiva. También nos gustaría señalar que las empresas del sector de equipos médicos como Envista Holdings suelen utilizar la deuda sin problemas. Teniendo en cuenta todos los factores mencionados, nos parece que Envista Holdings puede manejar su deuda con bastante comodidad. Por el lado positivo, este apalancamiento puede aumentar la rentabilidad para el accionista, pero la desventaja potencial es un mayor riesgo de pérdidas, por lo que merece la pena vigilar el balance. Con el tiempo, los precios de las acciones tienden a seguir los beneficios por acción, por lo que si está interesado en Envista Holdings, puede hacer clic aquí para consultar un gráfico interactivo de su historial de beneficios por acción .

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis , ahora mismo.

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