David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Cabe destacar que Nevro Corp.(NYSE:NVRO) tiene deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuánta deuda tiene Nevro?
El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Nevro tenía 187,8 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, más o menos lo mismo que el año anterior. Sin embargo, su balance muestra que tiene 320,3 millones de dólares en efectivo, por lo que en realidad tiene 132,5 millones de dólares de efectivo neto.
¿Cuál es la solidez del balance de Nevro?
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Nevro tenía pasivos por valor de 79,7 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 196,2 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 320,3 millones de dólares en efectivo y 69 millones de dólares en cuentas a cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Así que en realidad tiene 113,3 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.
Este superávit sugiere que Nevro utiliza la deuda de un modo que parece seguro y conservador. Debido a su sólida posición de activos netos, no es probable que tenga problemas con sus prestamistas. En pocas palabras, el hecho de que Nevro tenga más efectivo que deuda es un buen indicio de que puede gestionar su deuda con seguridad. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Nevro para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
El año pasado Nevro no fue rentable a nivel de EBIT, pero consiguió aumentar sus ingresos un 7,0%, hasta 423 millones de dólares. Normalmente nos gusta ver un crecimiento más rápido de las empresas no rentables, pero cada uno a lo suyo.
¿Cuál es el riesgo de Nevro?
Estadísticamente hablando, las empresas que pierden dinero son más arriesgadas que las que ganan dinero. Y el hecho es que en los últimos doce meses Nevro perdió dinero en la línea de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT). De hecho, en ese tiempo gastó 72 millones de dólares en efectivo y registró unas pérdidas de 102 millones de dólares. Aunque esto hace que la empresa sea un poco arriesgada, es importante recordar que tiene una tesorería neta de 132,5 millones de dólares. Esto significa que podría seguir gastando al ritmo actual durante más de dos años. Aunque su balance parece suficientemente líquido, la deuda siempre nos pone un poco nerviosos si una empresa no produce flujo de caja libre con regularidad. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que Nevro está mostrando 2 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión, que debería conocer...
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