David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Es importante señalar que Molina Healthcare, Inc. (NYSE:MOH ) tiene deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Cuándo es un problema la deuda?
La deuda y otros pasivos se vuelven riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Aunque esto no es demasiado frecuente, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a captar capital a un precio distorsionado. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero consideramos el efectivo y la deuda conjuntamente.
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¿Cuál es la deuda de Molina Healthcare?
Como se puede ver a continuación, Molina Healthcare tenía 2.180 millones de dólares de deuda, a junio de 2023, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para ver más detalles. Pero por otro lado también tiene US$8.80b en efectivo, lo que lleva a una posición neta de efectivo de US$6.62b.
¿Cuál es la solidez del balance de Molina Healthcare?
Podemos ver en el balance más reciente que Molina Healthcare tenía pasivos por 7.540 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por 2.500 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de un efectivo de 8.800 millones de dólares, así como de créditos por valor de 2.390 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así que en realidad tiene 1.140 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.
Esta liquidez a corto plazo es una señal de que Molina Healthcare probablemente podría pagar su deuda con facilidad, ya que su balance está lejos de ser tenso. En pocas palabras, el hecho de que Molina Healthcare tenga más liquidez que deuda es un buen indicio de que puede gestionar su deuda con seguridad.
Además, Molina Healthcare aumentó su EBIT un 33% en los últimos doce meses, y ese crecimiento facilitará la gestión de su deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Molina Healthcare puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .
Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Molina Healthcare puede tener efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad como en su capacidad de gestionar la deuda. En los últimos tres años, Molina Healthcare ha producido más flujo de caja libre que EBIT. No hay nada mejor que la entrada de efectivo cuando se trata de permanecer en gracia de sus prestamistas.
Resumiendo
Aunque empatizamos con los inversores a los que les preocupa la deuda, hay que tener en cuenta que Molina Healthcare tiene una tesorería neta de 6 620 millones de dólares, así como más activos líquidos que pasivos. Y nos impresionó con un flujo de caja libre de 1.300 millones de dólares, que representa el 144% de su EBIT. Cuando se trata de la deuda de Molina Healthcare, nos relajamos lo suficiente como para que nuestra mente se dirija al jacuzzi. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y nosotros hemos detectado una señal de advertencia en Molina Healthcare que deberías conocer.
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